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内企来港借壳上市成趋势

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图:不少内地企业近年透过借壳来港上市

  面对人行持续实施正回购抽走市场资金,内地企业借贷难上加难。多年来,不少内企透过借壳形式,在美国市场上市,惟近年持续闹出审计风波,引爆中资股退市潮。同时,适逢内地暂停审批A股新股上市,企业觊觎本港融资平台,内企借壳H股上市成风。最新一宗传出,万达百货拟借着收购银泰百货(01833)部分资产,来港上市。/【本报记者 李洁仪】

  不少内地企业透过借壳来港上市,近年所见以内房股为主,包括招商地产去年以2亿元收购东力实业(00978),跻身本港上市公司;内房龙头万科斥资14亿元,入主南联地产(01036),实现来港上市。近日,大连万达商业地产看准细价股恒力商业(00169),购入其65%股权成为恒力最大单一股东。

  增知名度兼方便融资

  《网易财经》引述百货业消息指,内地发展商万达旗下万达百货,计划斥资82亿元人民币,收购银泰部分资产,包括在内地31家门市,以及12个正筹备的项目,最终或会借壳上市。

  较早前,万达集团董事长王健林直言,正考虑把万达百货具有盈利的店铺分拆上市。不过,由于万达百货连年亏损,难以符合一般新股上市的申请,因而借壳上市成为必然的手段。

  内地「走出去」其他股票市场,除了有助增加知名度外,更重要着眼于融资平台。中国证监会去年发出新的境外上市指引,自今年1月1日起撤销内企赴H股上市的「456」限制,即境外上市的内企,必须拥有不少于4亿元人民币净资产、集资额不少于5000万美元、每年净利润不少于6000万元人民币,降低内企来港上市的门槛。同时,内地A股IPO仍未重开,亦是内企来港上市的诱因之一。

  申请新股上市需时较长

  中国银盛财富管理首席策略师郭家耀认为,基于内地股票持续低迷,暂停近5个月的内地A股IPO迟迟未见重启,企业面向其他融资渠道亦属正常。他续说,近年不少企业业绩表现欠佳,导致股价跌得低残,很大机会促成借壳交易。

  郭家耀指出,目前本港市场仍有不少潜在出售的壳股,特质包括较少负债、现金水平高,而且现有业务并不吸引,倘若获借壳,相信作价可较停牌前出现大幅溢价。

  内地不少大型国营及民营企业,透过本港作为迈向国际的跳板,不过,透过向港交所(00388)申请以新股方式上市,审批过程漫长,由递交A1上市申请表到正式上市,一般需要6至9个月,因此,借壳上市是快捷取得上市地位的途径,可同时节省时间及成本。

  不过,罗兵咸永道资本市场服务组合伙人陈朝光表示,在股票市场上不时出现借壳上市的消息,要留意一点是借壳后的24个月内,企业不能作大规模的资产注入,除非是经营新的业务,才可望透过借壳即时灵活应用融资平台。

  陈朝光认为,对提供资料不足的新股申请者,港交所一直以来均有仔细的审批过程,对于市传证监会与港交所拟推「准新股停赛制」,以阻吓劣质新股来港「浑水摸鱼」,相信未必会对本港新股市场构成压力。

  • 责任编辑:张琦

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