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机构看淡年内金价走势

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图:在接待了如潮般的顾客后,销售人员显得有些疲惫不堪\本报实习记者朱逸云摄

  伴随着国际金价的重挫,全球多地实物黄金需求出现升温,中国更出现排队抢购的情况。受日圆疲软、美国暂未决定退出QE政策,及实物黄金零售需求看涨影响,国际金价在大泻逾13%后出现反弹,并突破每盎司1400美元关口。不过分析人士认为,金价短期反弹并非「牛市」重临征兆,无论从基本面抑或技术面,未来金价都将面临较大下行压力,年内金价的下行目标点位约在每盎司1200至1250美元附近。

  国泰君安行业分析师郭勇坦言,4月中旬国际金价的暴跌震惊市场,该事件既无征兆亦缺乏基本面配合,目前看至少有两大因素造成了金价大跌,一是有传言美联储将在未来逐步终止量宽,但美联储方面至今未给出明确的信息,另一方面,以索罗斯为代表的一批国际投机者大幅减持黄金ETF的持仓量,从而引发金价下行。「黄金市场尚未进入真正的『熊市』。」他解释,首先全球主要央行宽松的货币政策将为未来金价提供坚实支撑,且宽松政策在短期内不会改变;其次,全球较低的长期实际利率水平将有助于支撑金价;再次,尽管全球经济风险及金融市场的不确定性在近期有所缓解,但上述因素目前在整体上仍处于高位,这使到黄金仍是较具吸引力的资产。

  「四月中旬国际金价大跌并非没有征兆,今年二、三月,市场上曾有机构和零售投资者大幅减持黄金。」招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮坦言,随着美国经济的逐渐转好,及欧债危机的趋于尾声,今年全球经济已趋向转暖,由此引发的金市资金流出导致的四月份金价的暴跌,黄金并非生息产品,不少国际资金开始转投股票等高风险市场,「在目前全球经济背景下,投资黄金最多只能博取价差,因此黄金下跌仅是时间问题」。

  国际资金开始转投股票

  展望年内国际金价走势,郭勇指出,虽然黄金并未进入熊市,但未来进一步创出新高的可能性较小,预计年内国际金价将在每盎司1200至1800美元范围波动,「黄金熊市的标志是下一个加息周期的开始,全球主要央行停止量化宽松,才是黄金进入熊市的开始」。

  刘东亮则从技术角度分析,金价跌破每盎司1520美元就可视为「大型头部构筑的完成」,该头部横跨七个季度,该位置在过去两年间多次寻找到支撑,1520美元关口的失守,标志着黄金「牛市」的终结,未来金价将在下行或横盘中做出选择。

  若从基本面看,前期高企的金价在抑制需求的同时,也刺激矿商努力增加供给,而未来新增黄金产能的进入也将加剧市场的「供过于求」;其次,欧美央行宽松货币政策已见顶,以宽松政策做借口购入黄金的时期已结束;再次,全球经济的复苏削弱了黄金投资的吸引力,不少资金从金市流向其他市场;最后,在经济逐渐企稳背景下,国际主要央行将回归抛售黄金的传统,这亦会加剧金市的供需失衡。

  他预测,国际金价本轮下行目标位约在每盎司1200至1250美元,若本轮金价下跌是对2001年以来「黄金牛市」进行的调整,那么50%的「菲波纳契」回调位甚至可看低至1000美元上方位置。

  • 责任编辑:张琦

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