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意大利电讯押后决定和黄提购

  和黄(00013)并购意大利电讯(简称:意电讯)交易出现暗涌。外电《彭博》引述意电讯旗下负责研究是次并购的委员会成员表示,合并建议需深入评估,以决定是否能收窄与和黄旗下3意大利在估值上的分歧,预计需时30天。市传委员会重点对3意大利的估值存在异议。

  估值存在分歧

  该委员会由意电讯行政总裁Franco Bernabe主持,在声明中未有披露具体分歧。外电引述消息人士透露,收购消息传出后,意电讯股价从4月创下的15年新低逐步反弹,董事会及股东关注若以最初磋商的条款进行换股交易,将有损股东利益,尤其是意电讯大股东Telefonica(西班牙电讯),因此向委员会施压,要求提价出售。市传委员会主席Franco Bernabe倾向支持并购。

  和黄4月提出,有意将旗下3意大利与意电讯以换股方式合并,以取得意电讯18%股权,再计划以当时股价超过1倍溢价,向意电讯主要股东额外购买股份,增持意电讯股权至29.9%。资料显示,目前意电讯的控股股东为Telco,持有22.4%股权,而Telco的大股东正是Telefonica。换言之,和黄决意取得意电讯控股权。

  受到Telefonica的压力,意电讯董事会不愿接受和黄的增持交易。同时,3意大利与意电讯合并,意大利手机 通讯运营商将由4个减至3个,和黄可藉此跃升为当地最大流动电讯商,市占率达46%。意大利电讯是当地固网商,故和黄是次收购有可能遭当地政府反对。

  对于这项重大交易,市场传出多个版本。最早曾传出意电讯仅容许和黄的持股比例不多于10%,这与和黄期望差距甚远,打退堂鼓机会极大。有分析认为,意电讯业绩持续欠佳,首季纯利按年下跌四成至3.64亿欧元,差过市场预期的5.65亿,负债高达288亿欧元,故有大规模重组的迫切性。

  另外,为减轻来自政府的阻力,市传意电讯将固网资产分拆上市,保留固网资产近一半的股权,约三成股份公开发售,余下两成由意大利政府控制的投资基金(CDP)认购。有分析认为,此举意政府代表将进入意电讯董事局,对和黄有一定制衡作用,亦可安抚大股东Telefonica,避免后者退股离场造成重大冲击。对和黄而言,由于只?眼意电讯的3G及4G业务,故不反对分拆固网资产。

  • 责任编辑:张琦

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