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[黄金] 大鳄抛仓大妈扫镯 纸金实金各走各路

  上月中金价急跌惊动全球,华尔街大户要钱不要金,散户疯狂抢金。近至亚洲,远到美国的“黄金敢死队”,一于趁低捞“实金”,相反黄金ETF减仓活动未停过。经此一役,黄金投资市场起了重大变化,投资者与散户对黄金的看法愈见分歧。散户买实金累积财富,黄金ETF是炒家天堂,大户愈唱淡,散户愈要买,形成目前实金溢价越来越高,纸金和实金背驰格局。/本报记者 郑芸央

  10年前,首只黄金ETF面世,这种与黄金挂钩的衍生产品,最大优势是投资成本相对地低,很快受到国际金融投资者欢迎,自始黄金ETF市场爆炸性增长。华尔街大行认为黄金ETF大行其道,有助推动金市大牛市。然而,4月12日和15日这两天,成为全球黄金好友的“灾难日”,两天内金价暴跌超过200美元,金价创出每盎司1321美元的两年低位。

  基金持仓见四年低位

  与此同时,黄金ETF减仓活动未停止过,今年截至5月13日,ETF黄金持仓缩水15%至2225.9吨,低于年初时的2767吨历史高位。被市场认定为黄金投资风向指标,全球最大黄金交易所基金SPDR Gold Trust,到5月7日止持仓缩减至约1057.79吨,创4年低位。德意志银行甚至预测,作为机构投资者的SPDR Gold Trust持仓可能会缩减50%之多。

  由4月初始黄金ETF国际大户连续减仓活动,继而浮现各种阴谋论,有说是大户唱淡沽空,有说央行故意压金价,迫投资者转向较高风险股票市场,顺势托高美元,有说大户一边沽期货,一边买实金,也有说与市场人为操控有关。瑞银认为,资金加速撤离黄金ETF,令人忧虑。

  反观,黄金零售市道异常火爆,今年五一假期,名副其实“黄金周”,一批又一批“大妈”挤满香港金店,疯狂抢金,场面震撼。记者5月5日去过青衣一间珠宝集团连锁分店,早上11点刚开店,已有一批买家涌进,开展扫货行动。

  事情真的如众多报道所称,散户顶住了大户沽金行动,所以金价得以快速转身反弹?抑或是熊市派货之象?姑勿论金价会否再跌下去,依目前情况,纸金和实金走势确实出现大背驰。

  散户对纸金信心不足

  4月中爆发的国际黄金ETF减仓灾难,SPDR Gold Trust最大投资者之一、黄金大好友保尔森帐面亏损扩大,他坚持黄金有长线投资价值,但国际大户抛金行动,凸显黄金避险和投资价值出现变化,机构投资者与散户,对黄金角色有?全然不同见解。金市呈现冰火两重天之局,大户说全球经济复苏了,通胀不高,快快抛金,转战高风险高回报的股票市场。

  与此同时,散户对黄金ETF投资产品没甚兴趣。恒生投资服务有限公司首席分析员温灼培表示,“报章愈是唱淡,散户愈买”。换句话,散户根本不理金价跌或升,反而愈跌愈买。散户扫实金的疯狂,表现上似乎有点不合情理,然而动机可能非常简单,一种群体反射行为,人买我买“唔好执输”。亚洲人爱黄金,乃财富和地位象征,买金为累积财富,这和西方的投资理财思维不同,亦解释到黄金ETF受国际金融市场欢迎,但在亚洲却未能普遍受落的原因,亚洲散户对这种纸黄金投资方式信心不足。

  过去数年,投资者透过黄金ETF持有一定数量的黄金资产,资金由黄金ETF大幅流出,对金市构成负面打击,无论散户对实金需求有多强烈,黄金ETF资金加速流出,也许是大跌预警。事实上,即使央行扩大宽松规模,部分投资者仍相信通胀不会剧升,早于去年底开始沽黄金。投资界名人索罗斯2012年第4季大减五成黄金ETF持仓。投资大行PIMCO分析认为,机构投资者继续抛金,大多数散户未有改变对黄金看法。

  股神认为黄金无价值

  大概只有天才,方敢斩钉截铁说金价必跌或必升,股神巴菲特说,黄金除了放在一边观看之外,没有任何价值,金价暴跌后,他接受电视访问直率说道,“金价跌到800美元,也不会动心”。

  美国、日本、欧洲三大央行庞大的量化宽松,资金如大海滔滔注入市场,抱着货币必贬、通胀必恶的传统智慧,去玩这场QE游戏,似乎有点不对劲。量化宽松推高股市和楼价,股市大升,发达国家通胀预期不恶,甚至有通缩风险,大户认为黄金渐失去避险光环,再没有理由长线持有,股票吸力更胜黄金。

  国际大户狂减黄金ETF持仓,同时加深了散户对所谓“软嘢”的黄金ETF、期金等的回避心态。5月初,资金继续由黄金ETF流出,情况愈来愈明显,黄金ETF与实金“各走各路”,黄金ETF是投机炒卖战场,实金是散户储钱方法,往后的发展可能是散户“逢跌必买”,疯抢龙凤镯平常事矣。

  • 责任编辑:张琦

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