黎智凯:百丽体育服饰业务增速快

2013-01-28 15:10  来源:大公报
  中国经济在经历了改革开放三十年的高速发展之后,增速出现了放缓,整体经济结构需要进行升级和转型,以前主要依靠投资拉动的增长方式不可持续。当前政府正努力引导经济向消费型社会转型,这个转型过程困难重重,同时还受到欧洲债务危机不断的反复,美国经济复苏疲软,出口市场持续疲弱,投资意愿和消费信心不足,2012年全年经济基本处于调整之中。

  随着新一届政府成功换届,政治上不确定因素基本消除,同时,美国成功避免财政悬崖,经济继续复苏,受此影响,四季度中国整体经济开始呈现复苏迹象,最新公布的汇丰中国PMI初值为51.9,创了两年以来的新高。笔者预计,今年中国宏观经济将呈现内需企稳,外需反弹的良好局面。内需企稳主要受益于此前去库存化取得阶段性成果,加上新业务的持续增长以及制造商扩大招工和原料采购,内需拉动的库存回补将对中国经济复苏形成积极影响。消费方面,去年下半年消费品零售增速出现了回升。

  百丽国际(01880)作为一家主营从事鞋类和运动服饰的品牌消费类企业,其行业本身具有一定的抗跌性,该类消费品长期受益于中国消费者不断提高的消费能力与消费需求,受经济周期的影响相对较少,在经济企稳复苏的背景下,集团业绩有望明显改善。

  最新公布的数据显示,2012年三季度,集团在中国国内的零售店舖数目净增长为711间,四季度零售店舖数目净增长889间,截至2012年12月31日,集团在中国国内共设店舖17564间,其中12090间为鞋类店舖,5474间为运动服饰店舖,均由集团直接经营管理。2012年第三季度鞋类同店销售增长为2.8%,运动服饰同店销售增长为3.6%,2012年第四季度鞋类同店销售增长为3%,运动服饰业务同店销售增长为10%。鞋类业务销售继续保持稳健的增长,运动服饰业务增长速度明显加快。

  笔者认为,集团鞋类业务采用全价值链模式,与同业相比,在盈利能力上,包括毛利率和经营利润率,均有明显优势。运动服饰业务仅仅涉及分销及零售环节,较鞋类业务表现稍弱,但增速较快,运动服饰业务和鞋类业务存在诸多共性,鞋类的成功经验相信可以为运动服饰在销售渠道,市场拓展等方面提供良好借鉴,预计未来集团两项业务将保持均衡稳健的发展。

  (笔者为证监会持牌人士,并无持有上述股份)

关键字: 百丽 体育 服饰
责任编辑: 张琦
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