吴小野:中国经济复苏 力荐煤炭股

2013-02-04 15:38  来源:大公报

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图:毒雾形成或意味经济反弹,因市场需求回升,工厂为应市而再次投产,燃烧着大量高度污染的煤炭尘飘到空中\新华社

  近日京师受毒雾困扰,成为中华大地一个重要议题,因为即使你不吃地沟油食物或饮用有三聚氰胺的饮品,大家都要呼吸着同一的空气,而现在竟然出现如此坏消息,真是避无可避,问题实在令人忧虑。

  但另一方面,毒雾的形成可能意味着经济反弹,因为市场需求回升,工厂为应市而再次投产,燃烧着大量高度污染的煤炭尘飘到空中。这个情况不在中国独有,远在美国犹他州盐湖城,亦大可能是经济重新活跃而产生大量空气污染。

  兖煤市盈率较低

  所谓见微知著,从两大经济体中的某些城区污染可看到有复苏迹象。若宏观经济向好,有利燃料需求供应,对于中国甚为依赖的煤炭更甚。从环渤海动力煤综合平均价看,虽然价格仍维持在每吨628元人民币低水平,但由秦皇岛至上海的煤炭海船运价平均费用明显见底回升,或是煤炭需求增加的先兆,只因太多煤炭囤积足够应付新增需求,而令价格难以见底回升。一旦存货消耗得七七八八,煤价便有条件像当时08年中国经济全盛时期般狂飙。

  所以,今次小野力荐买煤炭股,相对大市仍然落后,首选兖煤(01171),因为在同业中较高的市盈率相对低,其息率则算高,也有多年稳定派息纪录。与早前推介的洛钼(03993)一样,其H股价比A股有大折让,大有上升空间,建议现价买入,目标价15.3元,跌破12.1元止蚀。

  自从1月尾大市在23000点至24000点位置徘徊,有些许蓝筹已离高位回落半成有多,却是捞具值博指数股的时候。延续上次中移动(00941)的推介,今次研究对象是利丰(00494)。  

  一月上旬公司发出盈警,估计其核心盈利将下跌四成,同时,自上年11月集资5亿美金后,缸湖传闻集团需要额外筹集200亿元作收购开支,因此股价一直插水。其实甭大行报告分析,只需用常识作推断,可知利丰值博甚高。凡是供股,除了友邦(01299)威震缸湖的特殊例子外,一般都以折让价才可以吸引买家。假如你是冯氏兄弟,会否趁现时低价再以折扣价卖股?相信以他们纵横商界多年经验,除非迫不得已,断不会作出如此蚀章的举动。

  建议逢低吸纳利丰

  当然利丰有其大隐忧,就是公司在美国经济疲弱令业务收缩,又有再集资阴霾,利淡消息极多。但如果纯以基本分析便可以发达的话,那世上岂会再有穷人?有如以前本栏曾在1元水平力贴的熔盛(01101),无论管理质素抑或基本面皆不如利丰,也由此位大幅反弹,君不见现时股价比低位已回升五成,如果单纯以基本面决定不买熔盛便错失良机。

  小野用博弈加阴谋论看法,就是有心人想借传闻弄低股价,储够好仓后再借势弄高获利,手法可以日新月异,背后原理却万变不离其宗。所以,现在或是吼位买利丰的好时机,等分析报告说利丰评级由极差变成普通差,股价已回升了数十巴仙,当企业状况再「升呢」至普通或良好时,随时升了一个开,现时趁低位入货正是良机。

责任编辑: 张琦
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