汇 丰:荣阳睇3.83元

2013-03-12 14:39:00  来源:大公报

  汇丰指出,荣阳实业(02078)是一家垂直综合铝产品制造商,基地设於广东,兼其上下游生产线。早年业务仅制造建筑及工业设备,至近年转为制造消费类电子产品,拥有鸿海系的订单。

  该行相信,随着增加生产消费类电子产品及减少生产传统铝产品,利润率有望改善,支持2011-14年的盈利每年复合增长率达27%,首予「增持」评级,目标价3.83元。

  该行认为,荣阳的盈利前景正处於快速增长的阶段,随着其电子产品业的销售贡献由2010年的8.8%增至去年的46.9%,盈利增长是由利润率扩张带动。预期荣阳今年之销售将录得31%按年增长,2014年则达51%增长。

  该行指出,内地持续城镇化,人口及地产市场增长,将有助荣阳的传统铝业务增长,预期2013及14年相关业务利润按年增长45%,贡献13%及14%的销售额。

  同时,建筑及工业设备的业务会是较弱一环,受反倾销税影响,预期相关销售於2013及14年减少2%,贡献35%及26%的销售额。不过相信影响可由电子产品制造增长所抵销。

关键字: 汇丰 荣阳实业
责任编辑: 张琦
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