高 飞:新矿续收成 中国多金属看涨

2013-03-26 15:57:36  来源:大公报

  美国经济的复苏路虽长,但近期公布的经济数据有起色,将令全球金属资源需求有机会再度回升。此外,内地持续推行城镇化,亦有望支持对金属资源需要。中国多金属(02133)是一家有色金属纯采矿公司,主要从事银、铅及锌矿业的勘探和开采,刚公布非常亮丽的业绩,值得留意。

  集团营业额由2011年7020万(人民币、下同)增加至去年约4.77亿元,按年大幅增长5.8倍。年内,集团铅银及锌银精矿的销售量分别为36443吨及32911吨。毛利率按年上升5个百分点至82%,纯利达到1.77亿元,成功扭亏为盈。毛利率上升乃由于铅银精矿及锌银精矿的平均单位销售成本下跌,抵销锌银精矿平均单位售价的跌幅,反映集团营运效率非常高,有效应对经济逆境。

  中国多金属业务主要在云南省,拥有两个在产中的大型矿山,其中狮子山矿为大型高品位铅锌银矿场,以及大矿山矿。另外,集团亦正开发大型铅锌项目,包括李子坪矿场及高品位氧化铅矿场?户矿。同时,亦持大竹棚矿场的探矿许可证,并已从钨锡矿场、芦山矿场取得独家长期低成本的多金属原矿供应。

  据悉,狮子山矿已顺利达产,满负荷生产的产能为每日2,000吨,而大矿山矿亦已开始商业生产,预计于明年第三季度达到满负荷生产,即每日产能600吨。目前,狮子山矿在采矿能力扩充后,原矿总产量大幅提升27.44万吨至34.43万吨,铅银精矿及锌银精矿的总产量分别大幅提升至3.76万吨及3.38万吨。

  其中,中国多金属现时着重于较低品位矿体的开采,未来将转移至较高品位的区域,并计划提升储量及产量,这将可为集团未来的业绩增长提供大的保障。受惠于内地政府将致力加快西部大开发和城镇化建设,以云南、新疆、甘肃等地区的有色金属资源为勘探重点的中国多金属,未来业务发展将有重大机遇。

  加上,集团的稳健作风及持续增加的营运现金流,相信未来集团不但可以保持其低营运成本和高生产效益,更有利于未来并购,进一步稳固其领先地位。现价市盈率约14倍,以一家高速增长的公司来说并不贵,今年大矿山的全面投产,将成为集团业绩的重大催化剂,中长线目标看2元。

责任编辑: 张琦
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