赵令彬:欧洲危机救援须改革

2013-03-27 15:32:07  来源:大公报

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图:塞浦路斯顺利与欧盟达成解困协定,惟条件是塞国两大银行存款逾10万欧元的帐户必须承担巨额亏损

  塞岛危机突显了欧盟对救援策略的又一次探索,重点更多转向财金分离的方向。由于这次事件主因是银行体系过大坏帐过多,理论上必须彻底整顿这个体系,而不能如爱尔兰等例子中,单靠欧盟放贷给政府作财政支持。之前在对西班牙的救助中(拨出千亿欧元),仍主要是通过政府来重组金融体系,西班牙银行因楼市泡沫爆破而陷入困境。

  要达致财金分离原因是如爱尔兰等例子所示,欧盟放贷增加了政府的国债承担,仍免不了让金融问题拖垮财政。因此一个长远的战略性构想是成立欧洲银行联盟,实行统一监管全欧银行体系,在出事时则由欧盟基金直接处理银行问题,包括进行必要的重组等整顿工作,而不必再通过政府财政。这样乃真正的做到财金分离,可惜在目前仍只能是梦想:

  一是因为银行联盟尚在筹建中,远未达到可实际运作阶段,二是联盟应处理的是成立后按新法规进行的新增业务,而非之前的存量业务。显然,在应对塞岛危机上财金分离仍未可行。

  另一方面,即使联盟可以实际运作,也不表示存户便可保无损:任何整顿及重组行动必将要求存户「削发」,最多只会保障每户十万欧元的存款。从此角度看,最初的塞岛方案只要求收税最高9.9%,损失只约一成,乃十分「仁慈」的处理方案。

  在处理银行危机中,最重要者是通过彻底整顿来进行根治:

  一是全国消除坏帐。

  二是由注资(多是政府出头)来更新资本,使能重新开展业务,并保障部分存款及良好资产。

  三是可把部分良好业务分离卖掉套现,以助偿还债务,当作新资本,或用于补偿政府投入。

  在塞岛危机中,一些分析者包括德国当局,均相信最大的塞岛银行及次大的大众银行,均已资不抵债而要重组,包括要分开设立「好银行」及「坏银行」等。

  受保障的存款将放入前者,而其他存款须「削发」,估计可达二成甚至四成。此乃痛苦抉择却无可避免:不单塞岛银行投资者及存户损失惨重,该国作为地区金融中心的角色也将完结,令其经济前景转趋黯淡。金融业大收缩势必衍生就业问题,由于危机前失业率已近15%,故这乃雪上加霜。这也显示了单靠金融业作为经济支柱的风险甚高,一场风暴便可垮掉,故产业多元化乃发展必由之路。

  最后,塞岛必要时还是可以天然资源来支持大局者:近海的丰富天然气藏量估计价值以千亿欧元计。故为将来不时之需,塞岛应加速谋划其开发,何况这也有助产业多元化。

责任编辑: 张琦
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