路 雷:银监新规影响深远

2013-04-02 15:52:38  来源:大公报

  3月28日,受银监会发布《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》影响,上证指数放量重挫2.82%。面对市场大幅下跌,很多投资者不知所措。事实上,最近一周的市场表现已经给投资者多重示警。

  其一,笔者在3月25日A股论道专栏中已明确指出,「上周(3月18日至22日)环保、军工尽管有所表现,但市场热度呈发散状态,总体而言,强度、热度均不甚理想。」面对强度、热度的继续消退,市场攻击重要关口量(沪市1200亿)价(沪指2325缩量短暂站上,并未站稳)均不乐观。记得本栏此前强调,市场向上需要条件,而向下则无需条件。如不能满足向上的条件,则市场走向不会悬置半空,只能向下!望投资者谨记。其二,上周一(3月25日),作为反应市场人气的重要坐标,早盘集合竞价阶段,深市居然无一涨停。对于市场,投资者先人一步思考设置好条件后,要慢人一步行动,观察客观盘面情况。资本市场运行如潮起潮落,上周一退潮如此干净彻底,居然连场内最为活跃的游资都没有兴趣参与,那就必须引起我们高度警惕。其三,上周受所谓银行股重大利空影响,沪深两市集体重挫。

  需要强调的是,尽管上周市场受银监会规定的重大利空打击大幅下挫,但大家需要思考该规定的对市场的深远影响。就在最近一段时期,金融危机发源地的美国道指创自1896年以来116年的历史新高,而号称金融危机后,在主要经济体中最先复苏并且经济表现最好的中国,它的资本市场却持续低迷。本轮反弹开始之际,本人也仅将其定义为中级反弹有多方面考虑。首先,目前中国市场中庞大的号称保本高收益理财产品市场吸引了大量资金。数万亿的高回报理财产品市场如果长期存在,那对股市才是最大的利空。实际上,业内人士对此问题有清醒的判断,新任证监会主席肖钢曾强调「快速膨胀的理财产品是庞氏骗局。」作为有几十年工作经验的「老金融」,肖钢的判断恐怕不是空穴来风。这一市场如果爆发风险,恐怕非一时可以化解。其次,房地产市场价格的快速上涨也让很多资金趋之若鹜。在美国的企业家勇于创新,引爆页岩气革命并将美国能源成本大幅降低,并使其制造业再度获得极大竞争优势之际,我们却看到不少中国企业家放弃实业,炒房炒地。房地产行业高收益让全社会都沉迷于热衷投机、赚快钱,这对经济长远健康发展绝非幸事。如果上述两个问题不解决,那股市就难以长期走稳。

  让人欣慰的是,管理层也认识到理财市场中存在的风险,尽管银监会规定对股市短期是利空信号,但中长期来看,却是中国经济及资本市场的重要利好消息。至于被不少投资者视为重大利空的IPO重启问题,这实在不应当是一个正常资本市场的反应。

  由于市场上周表现孱弱,投资者可关注2223的支撑关口,及沪指成交量回到1000亿以上的量能表现。

  (作者为北京护城河投资发展中心董事长)

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责任编辑: 张琦
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