赞 华:第一信用合理价0.23元

2013-04-24 14:52:51  来源:大公报

  继于本月初发布首季「盈喜」后,第一信用(08215)上周再有喜讯,引入康宏理财(01019)为策略股东。由于康宏在本港及内地俱有业务,且加起来的营业员数千名,将协助推广第一信用的贷款业务,发展潜力实在不容低估。

  第一信用将以每股0.09元发行2亿新股予康宏理财,集资净额约1,780万元。完成配股后,康宏持有第一信用已扩大股本16.67%,成为第二大股东,仅次于大股东冼国林不足20%股权,可见双方关系之密切。

  康宏是本港规模最大之独立理财顾问公司,在本地拥有约1700名资格认证顾问,亦在内地经营保险代理、销售、经纪以及财富投资管理业务,有超过2,000名顾问。如此庞大的销售团队,可向客户转介第一信用的借贷服务,实行交叉行销,绝对可扩阔现时的客户群。

  再者,第一信用一直欲染指内地的借贷业务,有了康宏这个具知名度和品牌效应的平台,第一信用可以在不用开设据点的情况下渗透内地市场,节省不少开支。对康宏而言,入股第一信用后,可提升其于香港金融行业之投资组合,有助吸纳更多潜在的新客户,以平衡集团业务受经济不稳所带来的影响,所以说这宗交易乃双赢方案。

  再细看第一信用的2012年度业绩,虽录得2,500万元亏损,主因是把向主席作出的以股份为基础付款约3,460万元、个别评估应收贷款的减值、拨备及摊销所作的开支计算在内所致。集团的收益其实录13.3%增长至约5,200万元。至于预告今年首季度录得盈利增幅的原因,为:(?)出售上市证券的收益;(?)投资物业的公平值收益;及(?)若干应收贷款的减值拨备拨回。

  截至去年12月底止,第一信用的综合资产净值为2.67亿元,加上这次集资净额1,780万元后,综合资产净值将增至2.85亿元,相对现市值1.92亿元,市帐率低至0.67倍。作为财务公司,资产回报约8%,盈利料逾2200万元,预测市盈率仅8.7倍。若以金融股合理市帐率1倍计,第一信用股价可见0.23元,市盈率约12倍,仍在可接受水平。

责任编辑: 张琦
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