赵令彬:日本量宽造成「日本扭曲」

2013-04-29 13:29:05  来源:大公报

  日本推出大量宽后,引发的新现象之一是吸引了市场注意力,并通过国际资金流转向掩盖了欧洲的困境,令欧元欧债(包括欧猪国债)市况回暖。其实欧洲的困局仍不断恶化深化,日本量宽造成的假象可称为「日本扭曲」,乃金融海啸后患的最新发展之一。其性质正如爆发欧债危机时一样:避难所作用令美元美债升温,形成了「欧债扭曲」。但无论何种扭曲,下面都隐藏了资产泡沫(尤其债券的),早晚会导致爆泡危机。故须及早查看欧洲的实况并评估暗藏风险,以便能更好地预见今后的形势发展。

  首先自要关注财金经济状况。在收紧政策下欧洲经济沉疴难起,GDP增长一再被下调,失业率则屡创新高(达12%),最新调查显示连德国的商业信心亦大挫,强者也感到困扰。财政方面总体财赤因严行收紧而有所下降,但西班牙却形势恶劣:去年财赤突破10%GDP的比例,比希腊的10%还稍高。更深层的问题是,国际间包括欧洲内部质疑收紧政策的声音日高。最近美国新任财长访欧时亦提出了这个话题,呼吁欧洲调整收紧政策,以免影响全球包括美国的复苏。美欧特别是美德的宏调取向矛盾,似又有再次升温之势。

  第二要注意今年来「外边危机」日深。近年欧债危机爆发后,流行着把欧洲划分成南北或核心与边缘地区的观点,以德国为首的北方形势较好,欧猪的南方较差,而北方不愿援救南方又导致南北间的矛盾。但今年来岛国塞浦路斯的危机,则显示了边缘之外地区,或边缘的外部即外边地区的深重问题。塞岛危机的冲击并不来自实际影响,因其经济规模太小,而是来自示范效应:救援方案要求银行存户分担损失才是震荡根源。最新的来自塞岛的震荡乃卖金疑云:近日寰球金市暴跌诱因之一,乃塞岛可能要以卖金来融资。其实塞岛只有近14吨金,在全球市场中乃极小数,且是否真会卖或卖多少仍未确知,关键是这令人担心欧猪国也会纷纷效尤。

  塞岛之后另一个排队待救的外边国家,便是斯洛文尼亚:该国银行危机深重,随时可成塞岛翻版。如日后的救援方案同样涉及存户损失,则又可如塞岛般引发示范效应危机。斯国或许是更广大地区,即前东欧共产主义地区的问题的反映。近期匈牙利、罗马尼亚及保加利亚等,都曾出现政经不稳的情况。

  最后要注意欧洲主要大国政局不稳。德国正进入竞选热潮时期(九月大选),而法国总统及政府因高官的金钱丑闻民望大跌,意大利则在大选后至今仍未能组成新政府。这些情况都不利于各国推行改革,及应对欧债危机。

责任编辑: 张琦
大公资讯 中国 军事 言论 图片 财经 产经 金融 汽车 娱乐 明星 生活 科技 书画 报纸 香港在线 国际 社会 教育 副刊 食品 会展 宏观 体育 健康 女人 人物 历史 专题