黎智凯:中兴受惠4G商用

2013-05-06 13:41:16  来源:大公报

  在国内,无线网络方面,2G网络已逐渐退出主要市场,逐步被3G网络替代。同时,3G的技术也在被持续优化与升级,4G网络部署正逐步展开。伴随着移动互联网的深入发展与移动应用的不断丰富,智能终端正处于快速发展通道,此外,各大运营商的需求亦正发生转变,综合解决方案与长期、稳定的合作关系成为关键。

  中兴通讯(00763)作为中国电信市场的主导通信设备供应商之一,其各大类产品已成功进入国际电信市场。已与全球主流运营商开展全面合作。在国内,公司处于市场领先地位,与中国移动、中国电信、中国联通等中国主导电信服务运营商建立长期稳定的合作关系。在国际电信市场,公司已向全球140多个国家和地区的电信服务运营商提供创新技术与产品解决方案,让全世界用户享有语音、数据、多媒体、无线宽带、有线宽带等全方位沟通。

  公司去年全年实现营业收入842.2亿元(人民币,下同),同比下降2.4%,其国内市场实现营业收入395.6亿元,国际市场实现营业收入446.6亿元。去年经营业绩不佳,主要是由于快速突破部分重点运营商及市场而采取的较为激进的市场策略,同时对于行业竞争格局的变化未能在管理效率提升、风险控制等方面做出快速调整。

  最新公布的业绩显示,公司首季实现纯利2.05亿,盈利主要来自于出售深圳附属带来的8亿投资所得。毛利率有改善,但仍然处于接近历史低位。相信基于利润率和资金压力,集团手机 业务将被迫放弃以往靠低价争取市占率的方针。

  目前,公司在核心设备及智能手机的业务皆偏弱,面对割喉式竞争,只要实现规模效益,智能手机业务盈利也不是难事。集团在海外市场和终端业务(各占收入的53%及31%),纯利率均偏低或甚至负数。

  不过,中国移动(0941)将于5月推出200亿的TD-LTE招标,对中兴股价是一次短期的有力催化剂,因中兴在相关的招标市场有较大份额(约为30%)。集团的策略焦点由手机市场份额转为盈利能力,短期可纾缓利润率压力。

  总体而言,中兴通讯现在正处于业绩的低谷期,但随着中国电信市场的快速发展,尤其是移动互联网的爆发式增长,相信公司能够抓住国内3G建设规模化、4G商用实验网建设启动及宽带中国战略等市场契机,紧密配合运营商的技术选择及网络建设计划;同时在国际市场方面,持续聚焦对人口大国及全球主流运营商的深入拓展与经营,积极布局政企网市场。正是由于目前中兴通讯业绩基数很低,笔者认为,公司未来业绩出现改善的可能性大增。(笔者为证监会持牌人士,并无持有上述股份)

责任编辑: 张琦
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