瑞 信:中银香港人币业务看俏

2013-05-06 13:41:50  来源:大公报

  瑞信集团发表研究报告指出,中银香港(02388)盈利保持双位数增长,资本水平强劲,为同业中最高,未有受到《巴Ⅲ》资本协定影响,股息收益率吸引达4.7%,并相信其作为离岸人民币存款最大市场参与者,将继续受惠离岸人民币业务开放。瑞信上调其目标价14.5%,至31.5元,投资评级维持「优于大市」。

  经过该行计算,中银香港今年核心股本回报(ROE)应为高双位数,达17.1%,远高于该行公布仅13.7%之帐面ROE,因此上调其目标价,该行相信,其帐面ROE主要受到股本中占比较高之物业重估储备而受压。

  建行净息差下季料见底

  富瑞发表研究报告指出,建行(00939)首季盈利增长16%,符合银行保守的预期,报告引述建行管理层指,预计净息差受压将会较预期延续多一个季度。仍预期「买入」投资评级,目标价7.8元。

  该行预计,其第二季净息差可能再收窄,主要因为约有18%贷款将重新订价,管理层预计净息差将会在第二、第三季见底,全年则维持在2.7%水平。不过,管理层表示,受惠市场贷款需求持续,银行首季贷款定价能力依然强劲;预计第二季存款增长放缓,全年料增长10%至11%。

  费用收入方面,由于比较基数较低,首季增长保持强劲,但管理层相信,目前的高增长未必能够持续,全年增幅将低于首季增幅。

  理财产品方面,建行截至首季约有31%理财产品为非标准资产,管理层相信,建行有能力遵守监管规定35%的上限。资产质素方面,温州地区的不良贷款持续上升,但与同业情况相同,管理层则预计,当地的不良贷款及不良率今年将保持稳定,首季逾期贷款比率约为1.25%。建行首季新增不良贷款约为100亿元(人民币,下同),撇帐69亿元,逾期贷款930亿元,逾期而未有作出减值准备的贷款有200亿元。管理层预计,全年的不良贷款金额将会增加,但不良率及信贷成本将维持稳定。

  管理层表示,将维持派息比率在35%水平,但由于利率市场化等影响,股本回报(ROE)将难以保持在20%以上水平。

关键字: 中银 香港 人民币
责任编辑: 张琦
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