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大 摩:利率趋升避地产股

  摩根士丹利发表报告认为,美元汇价转强及储蓄利率下降,将带动实质利率上扬,又说若按揭利率上涨100点子,楼价会下跌一成,因此即使目前地产股估值具吸引力,但对地产发展股维持审慎看法,并且看淡售楼收入比例较高的信置(00083)。

  倘加息一厘 楼价冧10%

  该行表示,若美国真的在九月“闩水喉”及存款下降,香港最快今年会出现实质利率上升,将促使亚洲区信贷增长步伐放缓,限制内需增长,同时会增加企业与家庭的债务负担,进一步令银行的不良贷款风险上升,增加楼价压力。

  至于楼价会跌多少,大摩认为,要视乎按息加幅,根据之前两次楼市显著调整经验,○八年七月至○九年七月实质利率上涨700点子,楼价下挫23%;一一年六月至一二年一月实质利率上涨160点子,楼价则下跌5%,但因现时实质利率只会缓慢上涨,大摩相信本港楼价跌幅不会多过○八年。

  该行指出,美国第二轮量宽(QE2)在一一年六月结束,按息在三个月内由1.85厘涨至2.55厘,按息一般上调100点子(一厘),住宅楼价会下跌10%。若联储局今年退市,热钱有机会流走,令市场资金减少,按息会调高。至于对地产股的影响,一一年地产股平均下跌30%,○八年则下跌50%,大摩认为,信置会最受影响,其他地产股则有不同程度调整。

  • 责任编辑:张琦

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