大公社评:本港经济恐现衰退风险

  在私人消费、外贸出口与投资全面转弱之下,今年首季本港经济按年增幅显着放慢至百分之零点八,为四年来最差,按季更呈负增长百分之零点四,经济放缓速度远比预期为快,衰退风险急速上升。由于旅游、贸易物流及金融服务业等支柱行业相继走下坡,令人忧虑目前本港经济不是面临周期性调整,而是结构性调整,若然继续缺乏新增长动能,本港经济恐陷入长期“阴乾”式下行的局面。

  面对环球经济前景低迷与金融市场动荡,一直成为本港经济主引擎的内部需求可说首当其冲,私人消费按年增幅由去年末季的百分之二点七放慢至百分之一点一,按季更呈负增长百分之零点四,反映内需急转直下,预期在未来数季继续拖累经济,产生向下拉力。虽然当局维持今年经济增长百分之一至二的预测不变,但经济形势复杂多变,稍后连续两季负增长、呈现技术性衰退的可能性存在。

  事实上,除了内需不济,外贸出口与投资也不容乐观。欧美日等出口市场需求积弱,首季本港外贸出口跌幅进一步扩大至百分之三点六,而企业对经济前景信心不足,纷纷缩减投资计划,以致机械与设备购买大幅减少,首季整体投资开支跌幅达到百分之十点一。

  内需、出口及投资三个拉动经济增长的引擎同时发生问题,成为本港经济按季收缩的主要因由。值得注视的是,首季内地经济开局平稳,对本港经济有正面影响,但基于下列三大因素,经济最坏时刻恐怕还未到来:

  (一)环球经济与金融持续不稳定。欧日可能加码量化宽松措施救经济,负利率政策未见其利,却先见其弊,冲击全球银行业稳定性,而美国利率正常化计划存在变数,加上英国可能退出欧盟,不仅打击全球企业投资意欲,也令美元汇价走势飘忽,无端加剧资金无序流动,造成金融市场大乱。

  (二)本港股市、楼市资产价格调整产生负财富效应,影响私人消费。踏入五月环球股市跌势重现,港股失守二万点,而楼市调整未完,楼价对比九七年高峰仍高逾百分之五十六,负财富效应预期继续影响下半年消费。

  (三)旅游、贸易物流及金融服务等支柱行业走下坡。访港旅客十连跌后,跌幅预期稍为收窄,但短期不可能呈现V形反弹,而出口不振又导致本港货柜码头吞吐量连续二十一个月下跌,全球排名降至第六,贸易物流业景况可想而知。最令人不安的是,环球金融与货币剧烈波动,已窒碍本港跨境金融与商业活动,首季金融服务输出意外地录得轻微跌幅,是一个重要警号。

  本港经济正遇上大逆风,当下必须停止内耗,集中精力推动创新科技产业以及积极配合国家“一带一路”战略,才能打拼出一条驱动经济升级转型之路。

        本文为大公报社评

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责任编辑:张寻 DN017

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