大公报社评:踏入“五穷月” 股市有暗涌

  受惠中国经济回稳,今年来港股领涨全球股市,累积升幅超逾一成,表现呈现强势,但港股传统上有“五穷六绝七翻身”之说,意味踏入“五穷月”,股市上升行情可能出现变化。事实上,多项不明朗因素正拖着港股的后腿,特别是环球政经变数难测,随时飞出黑天鹅,投资者不能掉以轻心。

  全球经济似好还忧,首季美国经济增长出乎意料之外表现疲弱,反映西方经济依然存在下行风险,对于近日再创新高的环球股市犹如当头棒喝,当中美股走势最为高危,当心市况急转直下,而内地监管当局加强治理金融乱象,以配合去杠杆与防范金融风险,这是有利A股中长期健康发展,但短期市况难免波动,制约港股升势,可见“五穷月”股市存在不少暗涌。

  其实,全球正面对宽松货币政策转向、贸易保护主义情绪升温、地缘政治局势紧张等威胁,目前世界经济难言止跌回稳,不排除继续遇到重重波折,从而影响港股以至环球股市走势。

  最近国际货币基金组织上调世界经济增长预测零点一个百分点至百分之三点五,但这不代表世界经济已告走出阴霾,其中美国政策依然是全球经济风险之源。除了美息上升步伐加快以及联储局资产负债表规模酝酿缩减之外,美国总统特朗普抛出一个历来最大规模减税建议,令人忧心联储局为防通胀失控,不排除会重手加息,美债、美股将首当其冲,势必导致全球金融市场新一波震荡。

  事实上,今年首季美国经济增长百分之零点七,为三年来最慢,且较去年第四季的百分之二点一增幅,回落一点四个百分点,这与消费支出增长显着放缓有密切关系,令人关注市场对特朗普振兴经济信心开始动摇,影响私人消费意欲。

  更重要的是,美息上升推高信贷融资成本,不利消费开支,难怪特朗普要急忙推出大规模减税建议,力撑再度转弱的经济。

  令人不安的是,经济走样的同时,美国通胀却逐步升温,能源价格上升之馀,劳工成本也告急涨。首季美国雇用成本指数增长百分之零点八,创下十年来最大增幅,意味劳工成本与能源价格正在带动美国通胀上升。

  若然特朗普减税建议落实,美国通胀上升势头会更厉害,强调独立性的联储局或会大幅度加息,远超市场预期,股市、债市与楼市等资产价格将会有难。

  美国经济再度减速,突显世界经济下行风险犹在,而特朗普反全球化政策、主张贸易保护主义,构成全球经济重大威胁未除,例如美国针对加拿大软木产业的不公平制裁,随时触发贸易战,继而冲击环球股市。

  美国利率以至贸易政策存在很大变数,世界经济实在无法安宁,环球股市暗藏巨大风险,尤其是利率上升风险不容低估,全球有必要加快去杠杆步伐,防范金融系统风险。

        本文为大公报社评


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责任编辑:张寻 DN017

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