债券通北向先行无限额 时机成熟再启动南向通

  大公网5月17日讯(记者 王嘉杰)债券通计划有新进展。中国人民银行和金管局昨日公布,将开展债券通的北向部分,以满足国际投资者现阶段投资内地债券市场的需求,并且不设投资限额。至于债券通正式开通日期则会另行公告。此外,公告又指会于适当时候研究将计划扩至南向通。财政司司长陈茂波强调,债券通是内地首次允许境外机构投资者投资内地银行间债券市场,是深化两地金融互联互通的重要里程碑。

  国务院总理李克强今年三月曾表示,会于今年启动债券通。及后,本港及内地的监管机构便密锣紧鼓进行筹备工作。直至昨日,金管局及人民银行正式公布开展债券通,目的是为境内外机构投资者买卖两地市场的债券,提供便利化的跨境平台。初期先开通“北向通”,即香港和其他国家与地区的境外投资者,经由香港与内地基础设施机构之间在交易、託管、结算等方面互联互通的机制安排,投资于内地银行间债券市场。

  港交所债券平台交易

  金管局总裁陈德霖称,债券通是国家推动资本帐开放的另一个里程碑。透过债券通平台,香港可以为境外投资者进入内地债券市场提供便利化的窗口,发挥香港作为国际金融中心的角色和资金进出内地的中介功能。

  具体运作上,交易会于港交所(00388)建立的债券交易平台上进行,提供电子交易服务,使境外投资者与内地交易商可以直接交易,促进交易的效率。至于结算上,会透过金管局营运的债务工具中央结算系统(CMU),在中央国债登记结算有限公司及银行间市场清算所分别开立帐户进行。

  港交所进一步指出债券通的好处,认为债券通开通了便捷入市渠道,进一步提高入市效率。入市后,境外投资者可依靠两地基础设施,便捷地实现“一点接入”内地银行间债券市场,买卖在内地银行间市场交易流通的以人民币计价的政府类债券、金融债券、公司信用类债券等各类债券。

  只限机构投资者参与

  此外,目前投资者将会是机构投资者,包括境外中央银行,但零售投资者不能参与,而可投资的债券包括国债、地方政府债、政策性银行债、金融债券及公司信用类债券等。金管局指出,债券通将在完成相关规则和系统建设、回应市场参与者实际需求、获得相关监管许可和其他工作准备就绪后,正式启动。

  渣打大中华及北亚地区行政总裁洪丕正表示,债券通将进一步巩固香港连接内地与世界市场的超级联繫人地位。他说,内地拥有全球第三大债券市场,但是目前并未有太多国际投资者涉足有关市场。债券通的启动将为香港及国际投资者提供崭新的投资渠道。渣打银行亦可透过全面的银行服务,协助客人把握债券通的机遇,令客人的投资组合更多元化。

  时机成熟再启动南向通

  【记者王嘉杰报道】中国人民银行和金管局联合宣布开展香港与内地债券通后,意味债券通实施时间不远。两地未来将根据金融合作总体安排适时开通南向通。金管局高级助理总裁李达志于记者会表示,债券通透过金管局营运的债务工具中央结算系统(CMU),可省却以往在中国银行间债券市场(CIBM)开户的手续,而CMU会以名义持有制度为投资者持有债券,亦是国际间买卖债券的普遍做法。

  李达志表示,现时投资者在购买债券时,需要主动接触经销商去寻找有意出售债券的另一方投资者,作为市场配对。不过,投资者要寻找最合适价格时,需要接触多名经销商,才可得知市面上有关债券的价格,因此要找到最合适的债券价格并不容易,而且十分费时。但若通过港交所为债券通建立的债券交易平台,投资者便可在平台上得知市面上多个经销商提供的债券价格,故此在出售或买入债券时,会更方便以及得到较好的回报。

  採用做市机构交易模式

  另外,对于结算上的安排,李达志表示,买卖债券是由透过金管局营运的CMU在中央国债登记结算和银行间市场清算所分别开立的帐户进行。符合资格的中长期投资者透过CMU旗下会员,包括本港银行,为投资者买卖债券后进行结算。他又指出,目前未有计划将合资格的投资者扩展至零售投资者,因为中国人民银行注重引入以资产配置需求为主的央行类机构的中长期机构投资者。此外,人行亦表示,客观上看,实施债券通可能在跨境资金流动、投资者保护与市场透明度、基础设施互联、跨境监管执法等方面面临一定风险与挑战。因此现阶段实施北向通,未来根据两地金融合作总体安排适时开通南向通。并且会完善相关制度安排,初期採用成熟市场普遍採用的做市机构交易模式,以降低境外投资者的交易对手方风险。

责任编辑:李孟展 DN029

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