城镇化需警惕金融风险

2013-03-08 07:35:07  来源:大公网

  图:3月7日,全国政协十二届一次会议在两会新闻中心举行记者会,政协委员贾治邦、陈锡文、厉以宁、李毅中、杜鹰、林毅夫等就推动科学发展回答记者提问/新华社

  大公网北京3月8日电(记者叶勇)全国政协委员、着名经济学家厉以宁七日在两会政协记者会上指出,中国经济未来最大的风险是金融。城镇化过程中要避免走老路,避免一窝蜂进行基建投资造成巨大债务风险乃至引发金融危机。

  厉以宁的警告显然基於一个事实:一些地方政府在“稳增长”和“城镇化”的烟雾弹下,拿出庞大投资计划,将政绩留给自己,债务留给银行和后任,这种多年来累积的风险已到危险程度。

  城镇化“最大风险是金融”

  “什麽是中国最大的风险?我认为最大的风险仍然是金融。”厉以宁说,中国经济增长历来依赖投资拉动,现在又结合了城镇化,城镇化资金从哪里来?主要依赖地方投资,包括地方债务平台。如果增长没有效率且投资造成产能过剩,金融提供的资金大量发放後,债款怎麽还?

  厉以宁表示,城镇化不要走过去的老路,一谈到城镇化,全国就一窝蜂而起,大量花钱,比如盖漂亮楼房等,都会促使金融危机发生。一家企业陷入债务危机,资金链断了,大量企业就相互欠债。一家银行倒闭就会带来连锁反应。“这个要预防,相信新一届政府会考虑到这些问题,我们仍然要稳中求进。”

  厉以宁的担忧不无道理,从历史上看,政府换届後往往伴有固定资产投资快速上行,这在1993、1998、2003和2008年表现均较为明显。

  长期以来,在单纯追求经济增长速度和规模的情况下,地方政府不顾实力、不顾财力、不顾能力强行上马一些“看得见”的项目,换取任内政绩,将庞大地方债务和财务黑洞留给下任。而过去几年“四万亿”刺激计划,地方配套投资高达18万亿,短短两年就使地方债务飙升至10多万亿。

  相关数据可佐证。审计署2011年公布:2010年底全国省市县三级地方政府债务余额为10.72万亿,占当年地方政府财力比重为70.45%。值得注意的是,其中有5.24万亿形成於2009年和2010年,这说明地方政府负债是长期体制性因素和短期经济刺激政策共同作用的结果。

  地方债或高达13万亿

  海通证券研究所估算,2012年底地方政府债务约13.07万亿,占GDP23.7%,高於2012年财政收入11.72万亿,债务年均复合增长率高达10.5%。而2013年,地方债务到期量高达2.9万亿,面临巨大偿债压力。

  从贷款来源看,首先,银行贷款地方融资平台是融资主要方式,约占80%,大部分从国有银行和城商行获得。

  其次,发行城投债券是第二大来源,约占7%。此外,近年来,为逃避监管,地方政府更多借助创新投融资模式来筹集资金,包括私募、信托、“银信政”理财产品等。

  值得关注的是,高额的地方债务累积巨大的风险。一旦地方融资平台出现难以清偿债务的情况,风险最终会转嫁到银行。随着风险向上传导,地方债务偿还责任不得不由中央财政兜底。在目前财政体制下,地方政府不能破产清算,中央财政不可避免成为作为“最後支付人”进行兜底。实际上,最後都是民众买单。

  正因如此,去年12月31日,财政部、发改委、央行和银监会联合下发《关於制止地方政府违法违规融资行为的通知》,旨在收紧地方政府融资项目条件,制止违规、违法融资行为。反映出中央对於地方政府债务偿付的担忧。

  值得注意的是,中央代发地方政府债券规模再创新高,也反映出地方财政非常吃紧。根据今年两会《预算报告》,国务院同意由财政部代理发行3500亿元地方债,较2012年的2500亿元增加了1000亿元,创2009年首度发行地方政府债券後的新高。

责任编辑: 孟浩
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