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如何应对人民币“外升内降”

在经济全球化的今天,我们同时也需要学习外国的市场经济模式、经验,不仅要学习他们的战略、策略和技巧,更应该学会理性看待和分析问题、想问题和解决问题的方法与思路。

人民币不得不在对外升值、而又对内贬值中两线作战、腹背受敌。

  ■卫志民 苏亚楠(北京师范大学中国经济与政治研究中心)/文

  近年来,中国出现了一个奇怪的经济现象,人民币对外(主要对美元)呈坚挺的升值走势。而与此同时,国内物价的快速上涨,又让人明显感到人民币在国内的购买力在下降。人民币的生态环境似乎从来没有如此艰难过,人民币所蒙受的考验,从来没有如此严酷过。人民币不得不在对外升值、而又对内贬值中两线作战、腹背受敌。

  人民币“外升内降”的现象

  其实,不仅是中国,几乎所有新兴市场经济国家,都普遍存在着本币对发达国家货币的升值压力很大,但其国内购买力却越来越贬值的经济现象。这种背离现象的典型表现是:一方面本币对美元、欧元、日元等西方国家货币大幅度升值,热钱不断地涌入,但却不敢或不能有效地阻止热钱的进入,更不敢大幅度升息,货币政策陷入两难;另一方面,就在新兴市场经济国家犹豫和纠结之时,通货膨胀以及资产泡沫又来了,资产的价格在“升值”,购买资产的货币却在贬值。

  那么,人民币对外升值与对内贬值之间存在何种关系呢?一方面,人民币对外升值和对内贬值产生于共同的经济体制因素。改革开放以来,中国大力推行出口导向型发展战略,这种发展战略使中国迅速积累起大量外汇储备,逐渐形成人民币升值压力,同时还造成了国内市场流动性过剩。而过剩的流动性则是中国消费物价上涨及资产价格膨胀的重要原因之一。另一方面,人民币对外升值,尤其是市场上长期存在的升值预期也是引起资产价格急剧上升的重要因素之一。2005年7月汇改以来,人民币对美元汇率累计升值近31%,平均每年升值约5%;同时,从2005年初至2012年初,CPI年度同比涨幅累加值高达22.2%,也即意味着近年来人民币在国内的购买力贬值了22.2%,如果考虑资产领域尤其是房地产价格的快速上涨,人民币对内贬值的幅度将更大。

  人民币“外升内降”的现象既有经济体制的原因,也有政治方面的因素,既受国际因素的影响,也是国内经济运行及政策选择的结果。更具体地说,人民币“外升内降”是中国经济增长模式、现行的汇率制度、国内经济形势、国际经济政治环境等因素共同作用而产生的货币现象。作为中国经济内外失衡的一种表现形式,人民币“外升内降”对国民经济的影响不容忽视,寻求破解之道势在必行。

  • 责任编辑:晃彦

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