施君玉:塞岛危机突发 海啸风险未消

2013-03-20 07:30:29  来源:大公网

  最近塞浦路斯爆发了金融风暴,特别令人担心者是出现了银行挤提,更怕这会传染到欧洲的其他国家,全球市场自受到冲击而掀起一阵震荡。显然,对这个小国的风暴绝不容忽视,须防牵一发可动全身。

  塞浦路斯银行体系过大(资产约为GDP的八倍),再加上经济不景(受希腊影响),早已寻求欧盟及IMF救助。周前终於达成救助协议,欧盟将向塞国发放一百亿欧元贷款以助渡难关。本来塞岛GDP不及欧盟半个百分点,百亿援助额相比救希腊等的以千亿计款项,也只是小巫见大巫。何况近月欧洲财经形势趋稳,股市大升,区区一个塞岛的小问题,更不应引致国际市场震荡。但问题出在解决方法上∶由此突显了新的救助思维及相应而生的方案。

  引起挤提的是要收取存户税,最初的方案是十万欧元下者收逾百分六,之上收近一成。这样做有违欧盟走向银行联盟所定的,十万欧元存款受保证的构思,且损及小存户亦欠公平。但最关键者,是这乃欧盟的救助行动中首次涉及存户。由於开了先例,令人担心这种做法会最终扩散至其他欧猪国,因而有引发欧洲银行挤提的可能。

  塞岛银行体系出事,亦早有先例∶冰岛及爱尔兰都因政府要救银行,而银行资产比GDP大数倍,造成了银行拖垮财政,故要欧盟等出手援助。因此设法分离财金体系以免互相拖累,乃救援策略的重要取向,为此便要令银行股东及债主分担救助成本,而非集中到纳税人身上。美国一些银行由政府注资重组,便令股本几损失殆尽,而希腊国债“削发”,则令债券投资者受创甚深。到了塞岛危机,由於银行的债券发行量只有十七亿欧元,而存款却有七百亿,故明显的办法是向存户下手,而且是以抽取财富税的方式进行,预计可获税款五十八亿欧元。

  造成塞岛危机的还有一个更深层的因素∶以德国为首的欧盟北方成员,日益不愿承担救援任务。特别是今年乃德国大选年,连一直对救援较宽容的反对党,亦一反常态力主从严,据报还是收存户税的提议者。救助款项估计须一百七十亿欧元,但在德国等抗拒下减至一百亿,馀额便要由存户税来协助筹集。这次抽存户税虽事前难料,但从长远看却未全是坏事,因这可警醒人们要更关注存款银行的安全性。

  塞岛危机去向如何,还要看该国国会是否接受存户税的某种方案。但其实无论接受与否都会引发不安,从此欧洲银行的存户都要格外留神。当然若不通过欧盟救援落空,後果将更难测。无论如何,塞岛危机也给欧洲以及全球市场及经济敲响警钟。近期欧美日等股市大涨,好像金融海啸的冲击已渐减退,一切正在复常,实则这只是表象,下面仍暗流汹涌,更冷不防会从某个平时少有留意的角落,爆出能触发恐慌的事故。塞岛危机便是一例,风险源之深之广,及形势变幻之难测,亦由此可见一番。以为最坏时刻已过者,也应要让头脑清醒点,重新审视全球财经的根本状况,并从而适当地调整投资或营运策略。

  施君玉

责任编辑: 铁言
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