四环药业上望4.3元/□富昌证券研究部总监 连敬涵

2013-01-08 04:25  来源:大公报

    四环药业(00460)生产的药品主要为心脑血管药物,为专科药,所以较少受国家药价调控影响。而且,四环一直注重研发,自07年以来,年度研发费用投入比率约为年销售的7%至10%,远高於同业水平,再加上集团积极研发仿制药,因此可以得到相关政策的支持及保护。

    集团上半年毛利率由78.2%轻微下跌至77.1%,下半年随新开发产品的生产规模逐步扩大,将摊薄开发费用,加上高毛利率的专利药品的推广加大,下半年的毛利率料将会回升。

    国务院刚刚公布生物产业发展计划,目的要在2013年至2015年期间,生物产业产值年均增速保持在20%以上,并将支持大力开展生物技术药物研发及产业化。四环在行业中的研发能力领先同业,还积极与海外公司合作研发新产品,相信受惠程度高。

    四环药业股价较早前於3.4元水平巩固後,昨在利好政策刺激下造好,由於在行业中,四环的P/E较低,後市上升机会仍大,建议可於3.6元买入,目标4.3元,跌破3.3元止蚀。 (笔者并未持有此股)

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责任编辑: 大公网
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