一拖受政策扶持可跑赢大市

2013-01-17 04:25  来源:大公报

    大和总研发表研究报告指出,首予第一拖拉机(00038)‘优於大市’评级,目标价9.33元。该股现升近1%至8.27元,距离目标价仍有13%潜在升幅。

    报告指,短线催化剂来自农业扶持政策,预计今年内地补贴创新高,由去年的220亿元人民币升至280亿元人民币。将成为今年首季的股价催化剂,并预计今年每股盈利按年增长24%。长线推动力是农业机械化,该行预计,拖拉机需求强劲,内地农业机械化比率,将由2010年的52.3%升至2015年的68%。中高端拖拉机需求在‘十二五’期间将增倍至190万部。

    大和指,2011年第一拖拉机的核心产品利用率为108%至141%,预计在2012年至2014年,核心产品产能将可翻一番,有助持续提升市占率。

    瑞房今年料强劲恢复

    另外,大和总研发表研究报告,预期瑞安房地产(00272)将於今年有强劲恢复。公司去年合约销售额为57亿元(人民币,下同),按年跌47%,低於该行预期的86亿元。该行指销售逊预期的原因是公司有27亿元的已认购销售(主要是汇虹新城及创智天地)须於今年初才入帐。该行续指,公司最近发出盈警,料去年盈利将较2011年明显下跌,管理层指是重庆项目的部分整幢销售因交付问题,而延迟入帐所致。

    展望今年,该行预期今年合约销售额可达122亿元,当中上海占58亿元、其他地区占44亿元及整幢销售占20亿元。基於对上海以外地区销售的更保守假设,该行上述的预测较早前下调4%。

    另外,该行指公司亦希望透过不同方法改善财政状况及现金流,考虑以较低资本的方式为搬迁成本进行融资,或与其他财团合资发展项目。

    该行将瑞房的目标价由5元轻微下调至4.95元,以反映资产净值的微调。投资评级方面,则维持‘买入’。

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责任编辑: 大公网
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