中金∶短期资金供应充足

2013-02-05 04:25  来源:大公报

    中金公司昨日发布双周策略报告称,尽管目前从技术指标看,市场呈现严重的超买迹象,但指数走势并无出现回调的意愿,因此该行认为本月不会出现深幅或持续的市场调整,A股将继续保持上涨势头。

    报告中指出,大盘近期走势将延续“高举高打,一鼓作气”的态势,其判断理由有三条∶首先,作为本轮反弹的最大物质基础,股市供求关系的改善仍将在未来得以延续。中金指出,新一轮的QFII(合格境外机构投资者)建仓高峰期将在二月至三月份到来,但IPO重启则将推迟至六月份,由此可知,本月股市资金供给量将大於股票的供应水平。

    二季度股市存风险

    其次,近期经济面指标回暖,预示本轮经济反弹为弱复苏的概率较大,这将导致上涨行情须尽快做完。本轮经济复苏动力主要来自於“去库存”的结束与政府投资的增加,但这两者的持续性均可能不强。其中,私人部门利润水平改善乏力,会造成企业在“去库存”後“再库存”的动力降低;而成本无法有效降低也会使得政府的需求刺激政策更快地形成通胀及房价上升的压力。同时,环境人口等资源条件的制约,将会以环境污染和重大工程事故等形式表现出来,从而通过公众舆论压力倒逼政府经济刺激政策的退出。

    由於上述原因,中金认为本轮经济反弹为弱复苏的概率较大,但该风险在今年二季度之前无法被市场证实,更不会成为目前预期乐观的QFII投资者的共识,因此这会推动投资者选择在第二季度之前尽快地将本轮上涨行情做足做完,这亦为本轮行情近期不会大幅回调的根本原因。

    关注滞後板块补涨机会

    再次,从历史经验来看,二月份是A股表现最好的月份,过去22年内17次上涨,二○○○年以来更是几乎全部上涨。主要原因为二月份春节前後一般是居民存款的高峰期,会有较多的居民部门资金流入股市。

    行业配置方面,该行表示,因为QFII依然是未来可见的增量资金的主力,所以符合其投资理念的板块,包括低估值的金融银行及高分红板块依然可长期持有。中金并预计,今年银行板块基本面会迎来资产质量、净息差和净利润增速的三大拐点,因此操作上的核心词是“不折腾”,坚持拿住龙头股份制银行不动是最好的策略。对於一些目前仓位依然较低的投资者,则可关注一些滞後板块的短期补涨机会,比如航运港口公路、电力与电力设备、有色煤炭与钢铁等。

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