互益集团土地潜在价值高/□古平仁

2013-02-07 04:25  来源:大公报

    互益集团有限公司(03344)主要从事针织毛衫、色纱之生产及销售,并提供毛纱漂染及毛衫织造服务,以及买卖棉花及毛纱等业务。近年来,由於新疆及安庆市棉纺设施的一连串扩建工程完成,因此棉纱生产和销售成为集团另一核心业务。

    截至去年六月三十日止六个月期间,集团总收益约为6.1亿港元,较去年同期略减约1.4%。分类业务方面,毛衣业务为集团盈利最丰厚的业务,期间营业额增加约两成,由去年同期约2.7亿港元增至3.27亿港元。至於生产及销售色纱的销售额於回顾期间减少约23.7%,占集团总营业额约三成。

    於回顾期间,集团行政费用约为6450万港元,占集团营业额约一成一。销售及分销成本约为3600万港元,占集团营业额约6%。毛利约为23.6%;整体边际纯利为5%。

    大多数香港上市的工业股早年买下的厂房,至今已大幅升值,但在其财务报表中却未能反映出来,互益集团就是其中一例。该集团中港两地拥有许多自置厂房用地,倘重新估值,应较目前的每股2.3港元净值为高!

    集团位於中国罗定市原有二百亩旧厂房用地改造成建筑面积达56万平方米的商住小区,於去年中已以约5.6亿港元出售。内地同样面对土地匮乏的问题,因此许多市镇重新规划土地用途时,工厂用地大多转作商住用地,故此互益集团国内大量厂房用地,日後无论出售或作物业发展,均可为集团带来可观的额外收益,不宜忽略。

    以二零一一年度集团每股盈利20.38港仙计算,目前市盈率为5.2倍,应属偏低。派息方面,年度内出售罗定市旧厂房产生一项非经常性盈利,可憧憬将会派发特别现金红利。因此,该股现水平有留意价值。

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责任编辑: 大公网
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