鞍钢负面影响已反映/□国浩资本

2013-02-08 04:25  来源:大公报

    鞍钢股份(00347)的股价从近期高位回落16%。公司股价从去年11月中水平最多升55%後,因受盈警及获利回吐影响而从高位回落16%。相信鞍钢2012年业绩的负面影响已充分反映,现时正是投资者买入良机。

    鞍钢於今年1月30日发盈警,预告2012年公司将亏损41.6亿元人民币,亏损幅度较市场预期大。此数字亦反映虽然2012年第4季的钢材价格有所上涨而铁矿石价格仍处相对低位,但公司仍在期内录得9.90亿元人民币亏损。

    虽然此数字令人失望,但是仍认为该业绩可能包括了一些一次性的拨备,因鞍钢在2013年有很大的动机要转亏为盈,而避免在A股被除牌。

    事实上,鞍钢在过去数个月比同业武钢和宝钢更进取的价格上调,以及一系列包括资产的交换和会计原则变动的行动,已充分证明公司的决心。

    在行业方面,看好新年後板材价格将继续上升,因中国经济改善将促使机械,家电和汽车行业的库存补充需求。事实上,热轧板和钢板价格分别从9月的底部回升28%和20%,超过长材产品的12%升幅。同时,公司在实现铁矿石成本上有2个月的滞後,因此在铁矿石成本的上升时(按季升16%)将享有成本优势。

    预计鞍钢在2013年在计入会计变更和资产置换的影响後将录得6.58亿元人民币盈利(每股盈利0.09元人民币)。目前股价仅为0.7倍2013年市帐率,在一些高风险胃纳及找寻估值重估概念的投资者眼中估值偏低。重申买入的评级,目标价不变为6.5元,相当於2013年0.8倍市帐率。至於市场共识目标价为5.63元。

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责任编辑: 大公网
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