实体经济向好有利长线投资\本报记者\刘?豪

2013-02-22 04:25  来源:大公报

     港股自二月初的高位回调以来,已累计下跌超过1000点。在股市作出调整的同时,投资者的信心亦开始动摇,忧心大市会继续低走寻底。诚然,股市并不是“估市”,投资者倘若能够重新检视基本面,即推动股市升跌的原因,便毋须为到一些偶发性事件(如联储局的会议纪录)而感到忐忑不安。

     股市短线升跌是属於投机者,投资者则注重大市长期趋势。早前推动港股趋升的原因,大致归纳为∶欧美央行推行财政量化宽松措施,导致大量热钱充斥市场;中国经济稳步复苏,美国经济前景亦转好,亚洲新兴国家经济保持稳健增长,令到市场风险胃纳大增,资金由债市流出,吸纳风险较高的股票资产,包括亚洲地区股票;大量热钱流入香港购买港股,特别是A股交易所基金(ETF)。

     量宽目的推动经济

     在讨论欧美以至日本的中央银行会否维持量化宽松前,先要了解各国央行量宽背後的原因,主要是希望藉此推动经济增长。美国经济增长前景良好,但苗头十分脆弱。譬如说美国上周公布的初领失业救济金人数减至34.1万人,惟本周又增加至36.2万人;另外,美国1月份核心消费者价格指数升0.3%,联储局实在有需要、有条件继续执行量宽措施。欧元区方面,经济有可能见底,但复苏势头仍有待确认。因此,欧央行在可见未来,都不会撤销量宽措施。

     市场游资充裕自然有利股市向上,可是正确的投资态度,并不应通过预测这种资金流动,而作出投资决定。正本清源,投资者在作出一个投资决定前,理应更看重当地经济前景,以及企业盈利能力。现时投资市场普遍共识是,亚洲新兴国家经济增长势头良好,特别是中国经济已走出“硬陆”阴霾。这些基本因素在近期并未见到出现转变。

     基本因素未见转变

     马来西亚刚公布去年第四季度经济增长6.4%,高於第三季的5.3%。泰国去年第四季度经济增长数据亦达18.9%,主要受惠於水灾後经济刺激措施,全年则为6.4%,而当局预期今年经济增长介乎4.5%到5.5%。中国方面,1月丰中国制造业PMI终值52.3,创两年内新高;丰中国服务业PMI为54,创四个月内新高。另外,今年春节假期零售、餐饮销售按年上升14.7%,至5390亿元人民币;虽然该数据逊於去年春节的16%销售增幅,但分析指出整体情况正在改善中。

     亚洲区经济增长步伐稳健,区内企业的盈利能力亦有望改善,这正正吸引国际 资金入市吸纳,推动企业股价上升的重要原因。故此,?重价值投资的长线投资者不应在意於股市短期升跌,或国际热钱的流动方向,而应该关注实质基本因素。

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责任编辑: 大公网
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