美重陷衰退机会极低

2013-02-24 04:25  来源:大公报

    

    □美国1月份成功绕过财政悬崖,又顺利延长了债务上限触顶时间,却在月末迎来一个令市场哗然的经济数据∶2012年末季经济收缩0.1%,3年来首现。一时之间,揣测美国经济将重陷衰退的声音四起,但分析师结合近期持续造好的宏观数据表示,美国经济增长的内生动力并未消失,重返衰退的可能性极低,经济收缩仅为一时现象。不过,美国经济近期也并非全无障碍,下月即将到来的自动开支削减、5月份的债务触顶,以及联储局的退市时机,是近期美国经济发展的最大变数。\本报记者 陈小囡

    美国商务部1月份公布的2012年末季经济数据令市场倍感意外∶年化经济增速收缩0.1%,不仅远低於前一季度3.1%的增长,也低於全部分析师的预测,为2009年次季以来最低。次日联储局举行今年首次议息会议,承认美国经济在最近几个月陷入“停滞”,一时间谨慎情绪弥漫,对经济再陷衰退的忧虑重现。惟在末季经济数据出炉当日,分析师就警告,经济的意外收缩在为两党财政谈判拉锯敲响一记警钟之外,并不表明美国经济将重现衰退。

    历来波动性极大的政府开支和企业库存造成了当季经济的收缩,这两项数据拖累该季GDP减少2.6个百分点,远非历史正常水平,其中国防部为适应财政悬崖提前进行调整,国防开支当季跌幅更是见40年最大。分析表示,经过後期调整,末季经济数据极有可能出现上调。最新数据显示,去年12月美国企业库存和销售按月均有增长,表明去年末季库存数据受11月份飓风天气影响较大。联储局声明确认,经济陷入停滞是受天气及暂时性因素影响。

    同时,作为经济增长重要支撑的消费者开支、企业开支及住宅建设当季均录得可观增幅,美国经济增长的内生动力并未消退,数据公布当日,市场虽受到一定影响,但旋即恢复,美股更於两日後在1月份就业数据的刺激下,五年来首破14000点。

    劳动力市场持续复苏

    年初的就业数据一扫市场忧虑,虽然1月失业率及新增就业人数均差强人意,但去年末两个月新增就业职位大幅上调12.7万个,分析认为,这是劳动力市场的利好消息,表明美国去年末季经济收缩并未造成劳动力市场复苏的中断,令市场为之一振。除就业数据外,近期作为经济复苏重要支撑的制造业、零售业等经济数据同样持续造好,1月份汽车销售按年大增14%,去年全年录得07年以来最好销量,消费者信心及中小企业信心由弱转强,楼市虽与次贷危机前水平仍有差距,但房价与需求出现双增长,呈现危机以来加速回暖的最强信号,唯工业产出出现小幅波动,1月份按月跌0.1%。

    分析指出,随年初工资税上调2个百分点,消费者实际收入减少可能会抑制消费开支的上升。但与此同时,就业增长、房价回升以及股市的上涨则有助於消费者财富增加,一定程度上可中和工资税上调的负面影响。受近期企业的抢眼表现带动,美股今年进入第5年牛市,1月份表现跑赢债券、商品及货币市场,回报达5.2%,投资者对美股信心已经恢复。今年首个财季,大部分企业财报胜预期,年初至今涌现多宗大型并购案,累计并购金额达1587亿美元,是去年同期的1倍以上。

    经济前景仍充满变数

    高盛集团首席经济学家哈祖斯(Jan Hatzius)表示,近期宏观经济数据未表明美国经济受到年初增税措施的影响,并削弱了经济的下行风险,他认为,目前美国经济重陷衰退的风险极低。德银亦强调,?眼於潜在增长趋势的加速,相较整体GDP的收缩数据而言,更有意义。

    不过即便如此,美国近期经济前景仍然充满变数,其中开支削减谈判和债务触顶期限逼近是最大威胁,在未来3个月内,美国两党将於3月1日迎来自动开支削减(sequestration)到期,3月27日迎来联邦政府预算案到期以及5月19日迎来债务上限到期。当前,在距第一个“死线”不足一周之际,两党仍是死守拖字诀,未见达成任何实质性协议。

    两党短期或采补救措施

    富国银行高级经济分析员维特纳(Mark Vitner)指出,从过去几周表现来看,这项涉及政府各方面开支削减的“触发器”被启动的可能性越来越大,两党或将在启动之後迫於财政紧缩後果压力,在未来数月内采取补救措施。若自动机制被触发,分析指出,今年内的削减过程将从3月持续到9月,受此影响,经济发展年内或难以出现亮点。国际 货币基金组织(IMF)预测,美国今年GDP将增2%,与去年基本持平。

    另一方面,联储局的退市问题也将是美国经济发展的一个未知数。本周公布的1月份联邦公开市场委员会(FOMC)议息会议记录显示,储局内部担心QE将增大金融体系风险及退市成本的官员较12月增多,退市时间或将提前。储局官员称,开放式购债及低息政策在刺激经济的同时,也造成了金融市场的虚浮繁荣,担心再度出现信贷泡沫。因此,能否在刺激经济及控制金融风险之间寻得平衡,选择在恰当的时机退市,也将是未来美国经济能否稳健复苏的一个关键因素。

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责任编辑: 大公网
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