低息催生金融危险繁荣

2013-02-24 04:25  来源:大公报

    

    图∶纽约交易所门前一景

    

    随联储局最新议息会议记录的公布,低息政策为金融市场带来的风险引起关注。数据显示,金融市场的风险偏好和不稳定因素正因超低利率而增长。分析表示,低息在拉动经济和就业增长的同时,也在催生金融市场的危险繁荣。

    联储局自08年底采取的接近零厘的超低息率原本意在刺激个人及企业借贷,带动消费及投资,推动经济和就业的增长。不过,数据却显示,低息政策的“副作用”已经开始慢慢凸显∶银行及个人投资者所持债券风险上升,企业垃圾债券发行量达历史高位,抵押贷款证券及企业信贷出现更多不稳定因素。

    分析认为,低息政策刺激了机构及个人投资者的风险偏好,推动他们去寻求更高的回报率,增大自身债务并增持风险资产,在最坏的情况下,过度借贷的机构或个人或将重新面临08年的流动性危机。

    不过,野村证券首席经济分析员亚历山大(Lewis Alexander)认为,当前并无证据表明美国金融体系面临紧迫危险,私人部门大多有效规避风险。储局数据也显示,目前的金融机构及消费者借贷较08年峰值已分别有19%和7%的降幅。

    达拉斯储局主席费舍尔(Richard Fisher)表示,债券市场的高度繁荣原本符合储局的低息目的,但他强调,已经开始留意信贷猛增会导致新的危险信贷繁荣。他称,“我们不会在同一个地方跌倒两次”。

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