国会势追究联储蚀4万亿

2013-02-27 04:25  来源:大公报

    联邦储备局主席伯南克因挽救经济而实行的刺激措施,将令联储局损失惨重,若利率一旦从现水平大幅上调,联储局在帐面上将会损失5470亿美元(约4.2万亿港元),国会势必追究到底。

    这笔亏损主要是联储局截至去年12月31日止所持有的证券价格,以及该局在3年後所持有这批证券价格的差额。

    这个统计主要是由彭博社连同摩根士丹利资本国际 联合制订,而大摩所使用的假设,正是联储局自己向全美19家最大银行进行压力测试时的模式。

    大摩认为,未来3年後,假设美国经济收缩,而通胀率不断上升,联储局的帐面损失将达至5470亿美元,即使届时经济如一般分析员所预期般,录得缓慢的增长,通胀缓缓升温,和利率缓慢向上调,联储局届时按市值计算的损失将会减於一半以下,即录得2160亿美元。

    这个损失在联储局过去100年的历史里很罕见。伯南克本人从未透过国会听证会详细解释,原是私人机构承担的数百亿美元利率风险,在转移到联储局的资产负债表内,将会产生什麽後果。

    专门研究联储局与国会关系的乔治.华盛顿大学政治学教授莎拉.宾德(Sarah Binder)表示,人们很容易便可猜想到国会议员一定会问,钱哪里去了?即使联储局能给出一个非常有逻辑的解释,并表示在长远而言,把联储局资产负债表正常化是好事,但关於这事的各方面报道,亦足够令国会产生怀疑。所以对於联储局来说,这一定不是好事。

    从某些角度来看,按市价计算的损失,是伯南克必须要付出的代价,他为了对抗经济大萧条以来最严峻的金融危机,实施了三轮量化宽松(QE)措施,好处是正如联储局官员所说,制造了更多职位和更高的增长率。首两轮QE可能曾经把美国经济增长推高了接近3%,并令私人就业职位增加了超过200万个,情况比没有QE时好得多。

    不过,联储局的损失可能最後只占大摩估计的小部分,因为联储局大可以把这些资产持有到直至赎回期为止。而联储局根本就不会破产,而即使帐面上录得亏损,联储局仍然可以继续维持运作。 彭博社

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