香港电讯前景稳健\□时富金融策略师\黎智凯

2013-03-04 04:25  来源:大公报

    

    刚过去的一周,在国际方面,由於受到意大利选举的不利影响,欧债危机担忧重现市场,欧洲、亚洲各大股指均出现了快速回落的走势,香港市场亦受到波及,金融、保险、地产等权重板块相继出现快速下跌,唯有美国受到国内房地产市场强劲数据的刺激,各主要股指出现了较大幅度的上涨。

    国内方面,最新公布的2月份丰中国制造业PMI终值50.4,降至4个月来最低水平,预期50.6,前值52.3。此前,中国官方制造业PMI数据显示2月该数据降至50.1。二月丰中国制造业采购经理人指数的终值显示经济扩张速度有所放缓,但考虑到国内春节的特殊因素,笔者认为,随政府两会的召开,新的一系列改革措施将继续支持中国经济持续复苏,料中央政府将继续维持相对稳定的货币政策,紧缩预期减弱。

    香港电讯(06823)最近公布的业绩显示,截至去年12月底止全年,合订单位持有人应占盈利按年升32%至16.1亿元,每单位盈利25.09仙。每个单位末期分派21.58仙,全年共分派41.64仙。派付予股份合订单位持有人的总金额为26.7亿元,即2012年经调整资金流的100%。总收益增加6%至210.8亿元,原因是受电讯服务坚稳表现及流动通讯业务的收益持续上升所带动。EBITDA按年升3%至76.7亿元,其中电讯服务的EBITDA升2%至71.26亿。

    期内包括资本化利息的资本开支为19.45亿元,而上年为16亿元。期内光纤增长稳健,宽频渗透率仅20%,宽频ARPU(每户每月平均收入)按年增3%至219元,在客户续约情况下预期上升趋势持续;移动业务客户质素改善,相关ARPU增19%。整体收入增长6%。管理层预期移动业务的自由现金流将於明年转为正数。另外,目前漫游收费仍低,惟其漫游业务不多,故表现亦不差。

    笔者相信2013年全球经济环境将较2012的要好,香港电讯除了在本地电话服务以及本地数据服务将继续取得健康的增长外,在国际 电讯服务,特别是欧洲和非洲的电讯服务将有很大的增长空间,未来有望成为集团业绩的催化剂。集团管理层亦十分重视创新业务的发展,宽频和流动通讯业务将继续是集团业绩增长的主要动力。相信香港电讯将继续不断超越市场上其他运营商。

    笔者为证监会持牌人士,并无持有上述股份。

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责任编辑: 大公网
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