房产调控未完 减仓避风险

2013-03-06 04:25  来源:大公报

    

    图∶申万依然看好金融消费股前景

    

    申银万国昨日发布市场策略报告称,“国五条”仅为新一轮房地产调控的开始,从长远来看,该项举措有利於经济稳定复苏,预计全年经济将呈现倒“U型”走势。该行并建议,投资者近期操作以减仓为主,以回避市场日益增长的风险性因素,主题配置则推荐大环保、大部制及新型城镇化等。

    宏观经济方面,报告指出,国务院上周五颁布的“国五条”细则,从宏观角度看,是对房地产调控进一步升级。结合此前资金面从宽松到中性的转变,表明宏观调控已开始从“保增长”向“调结构”过渡,以应对可能的经济泡沫及通货膨胀的风险。由此可见,细则发布的象徵意义大於其实际意义。

    从微观看,细则将现有楼市调控政策的严厉程度提升到了一个新的水平。与现有措施相比,“国五条”的亮点不仅在於推出了超预期的调控政策,而且在於以更严厉的措词督促政策的执行。从这个角度讲,“国五条”并不是房地产调控的终结,而是一个新的开始。未来三个月是一个重要的观察期。待这些细节明确,才能做更准确的分析。

    料调控再加码

    申万对此次调控给予积极的评价。该行认为,调比不调好,早调比晚调好,因为及时的楼市调控有助於避免经济过热,更有利於经济稳定复苏。目前维持全年GDP增长8.2%、CPI上涨3%,总体复苏的判断;从季度走势看,全年经济将呈现倒“U型”走势。

    此外,该行指出,近期宏观数据反映出经济复苏较为微弱,而官方与丰的PMI(制造业采购经理指数)的双双回落进一步强化了市场的担忧。不过,申万表示,经济复苏的大格局依旧存在,政府对今年GDP7.5%的底限也可让投资者不必过度担心,目前只是微弱的力度延缓了信号的出现,事实上,部分地区的水泥、焦煤价格已经出现了反弹。

    看好金融消费股

    A股方面,申万认为市场行情进入减仓周期,原因有两点∶首先,流动性预期最好的阶段已经过去,数据显示,外资已从净流入转为净流出;其次,此前势头强劲的中游周期股,受制於产能过剩和疲弱的复苏力度,业绩弹性有限,预计未来难有超预期的表现。

    行业配置方面,该行继续看好“金融+消费成长”,因为在弱复苏的大格局下,消费成长类企业盈利复苏弹性可能强於经济。

    此外,申万表示,外资对A股的兴趣仍旧浓厚,若金融股出现回调,依然是海外投资者、产业资本及低风险偏好资金的最爱。在投资主题上,申万连续第三周推荐大环保、大部制及新型城镇化。

    

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责任编辑: 大公网
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