欧美股市过度亢奋/□大 卫

2013-03-09 04:25:02  来源:大公报

    

    图∶近月向好的欧美股市,其中德国与英国更是升上五年高位,然而存在不少水分

    

    中国二月份出口增幅超预期,市场解读欧美市场需求回升,提振投资者对欧美经济回稳的信心,刺激美股再创新高,德国与英国股市则见五年高位,但客观环境是欧美经济依然危机重重,股市升势与经济表现严重背驰,出现非理性亢奋。

    股市经济背驰

    中国二月份出口增长百分之二十一点八,升幅远超预期,其中出口往美国与欧洲市场分别上升百分之十五点七与百分之十六点五,令人憧憬欧美市场需求增加,成为欧美股市进一步炒上的藉口。

    不过,一两个月出口数字亮丽,不能就此断定出口市场好转,可能受到季节性因素影响,未来数个月还要继续观察。中国日前订下今年外贸出口增幅目标为百分之八,比去年的百分之十为低。

    值得注视的是,中国二月份入口下跌百分之十五点二,跌幅比预期大,令人担心内部需求转弱,因而昨日A股未有跟随欧美股市上升,反而辗转下跌。

    美股泡沫恶化

    其实,近月向好的欧美股市,存在不少水分。美联储局主席伯南克刻意淡化提早退市以及债市资金持续流入股市,而企业积极回购股份与增加派息,主要是对经济前景看不通,却造就近日美国道指迭创历史新高,升上一万四千三百点水平,投资者完全无视目前经济增长动力疲弱与就业市场未见好转的现实,对当前自动削减开支的影响与调高发债上限的争议更视若无睹。

    至於经济表现比美国更差劲的欧洲,当地股市亦照升如仪,中国最新出口数据公布後,德国与英国进一步升上五年高位。其实,欧央行主席德拉吉只是一味出口术唱好经济,预言下半年经济将好转,但信不信由你,现时欧洲经济衰退有恶化迹象。

    欧央行刚刚再度下调今年经济预测,从三个月前的负增长百分之零点三,降至负增长百分之零点五,而预期通胀为上升百分之一点二至百分之二,达到百分之二的通胀目标,这是欧央行不敢贸然减息的因由之一。同时,意大利政治仍陷僵局,当地债务危机随时恶化,成为欧洲经济最大威胁。

    欧洲衰退加剧

    即使面对三底衰退威胁的英国,当地股市也是拾级而上,原因投资者热炒英伦银行可能加码量宽规模,更重要的是,英镑可能跟随日圆大幅贬值,据闻英镑成为对冲基金造空的新对象,英镑兑美元失守一点五关。

    相对欧美股市过度亢奋,亚太新兴市场表现较为冷静,似乎投资者清楚看到欧美滥印钞票,正在催谷另一个股市大泡沫,目的产生财富效应,刺激消费意欲,从而推动经济增长。然而,一个不小心,泡沫随时炒爆,到头来对经济会带来灾难性的冲击,实在得不偿失。

    电邮∶kwlo@takungpao.com.hk

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