四环医药新药助推业绩/□时富金融策略师 黎智凯

2013-03-11 04:25:02  来源:大公报

    最近一周,相比美股不断创出新高以及A股市场出现快速反弹,港股近期表现显得较为疲软,指数反弹乏力。究其原因,主要在於港股相对美股而言,成份股的估值毫无优势,道指成份股里的银行股已经下跌多年,估值一直处於低位,随美国经济的复苏,上升空间相对较大,港股成份股里的银行股则从去年四季度至今已经出现了一波较大幅度的上涨,部分个股甚至透支了未来一年的业绩,再出现大幅上涨的可能性不大,或者说上涨的空间已经很小,因此香港市场指数相对美股表现低迷也属於正常。

    虽然香港的指数没有快速上涨,但不少二三线中资股的股价也已经创下了新高,说明资金开始转向更加关注有成长潜力的行业和股票。前期的环保股由於已预先炒起,在现价水平,估值已经不便宜,而药业股的吸引力则似乎更大,笔者预计药业股会有大量的投资机会,近期或有较为强势的走势,主要因为它们的需求稳定,业绩相对确定,品牌也具有核心价值。

    对於近期市场策略方面,笔者依然认为行业和个股的甄选将会强於对指数的期望,内地以及香港地产调控政策使得地产股压制大盘,部分资金逐渐从地产股中流出,这正是买入其他股票的良机。最近不少的中资股二三线股票包括城镇化、航运、新能源等周期性股票的股价也已经开始反弹,说明资金已经开始流向这些具有成长潜力的行业和股票。未来比较确定的是全球通胀会加速,美国和日本经济复苏确定,房产投资管道被堵死,资金会流入股市。因此,笔者相信医药行业的个股凭藉其业绩的稳定性以及增长的可持续性,必然会受到较多资金的关注。

    四环医药(00460)近期因为行业前景出现改善以及集团自身基本面优於市场预期,股价已经开始出现上升。目前集团旗下产品包括欧迪美(Oudimei)、源之久(Yuanzhijiu)及益脉宁(Yimaining)等新开发产品,这些新产品的销售均有不俗表现,料将有望带动集团2012-14年的业绩增长,同时,新药的增长动力令四环的产品组合更为平衡,减低了对集团核心产品克林澳的依赖性,使集团业绩增长的风险变得更小。

    另外,四环旗舰产品克林澳(Kelinao)及安捷利(Anjieli)已步入成熟期,此两种旗舰药品若一旦被列入国家基本药物目录,或可令其产品寿命延长,对集团业绩保持稳定增长起到一定稳固作用。目前集团的业绩不确定性主要在於四环的新产品销售增长预期尚无法确定,这还需要取抉於国家药品报销目录的省级招标结果,惟招标时间表及规模难以预测,而且公布了新的国家基本药物目录或令新的招标延迟,故认为难以预料。但笔者相信,四环医药凭藉其强大的研发实力,伴随新药的不断推出,市场份额有望逐步扩大,业绩也有望继续维持快速的增长。

    (笔者为证监会持牌人士,并无持有上述股份)

关键字:
责任编辑: 大公网
大公资讯 中国 军事 言论 图片 财经 产经 金融 汽车 娱乐 明星 生活 科技 书画 报纸 香港在线 国际 社会 教育 副刊 食品 会展 宏观 体育 健康 女人 人物 历史 专题