太地获大行调高目标价

2013-03-16 04:25:02  来源:大公报

    

    太古(00019)及旗下太古地产(01972)日前派发成绩表,前者业绩虽然优於预期,惟一众大行对前景感到悲观,相反符合市场预测的太地,获多家大行唱好,目标价最高32.2元,较昨日收市溢价超过15%。

    瑞银报告指出,撇除2011年出售又一城的因素,去年太地的物业投资溢利按年升14%,占整体盈利达72%,而其续租租金加幅亦跑赢同业。瑞银预期太地写字楼及零售收租业务分散各区,能受惠迁离中环核心区趋势持续,以至内地游客消费转至大众化市场。由於其估值吸引,加上派息比率达51%,较该行预测为高,故维持“买入”投资评级,目标价由31.95元微升至32.2元。

    花旗认为,虽然港府连番出招压抑楼价,但太地仍能售出蔚然约八成单位和 然约两成单位,估计物业买卖将占经营利润的20%。另外,预期太地旗下本港写字楼租金收入维持稳定,而位於内地的去年底开幕的北京颐堤港及预期明年起分期开幕的成都大慈寺项目,将持续推动内地业务增长,估计内地投资物业将占明年总租金收入约两成。因此,花旗维持“买入”评级,目标价32元不变。

    至於太古方面,瑞银将目标价则上调至95.1元,以反映其业绩表现符预期,但直指其非地产业务表现续弱,维持其“沽售”评级,并相信今年太古的非地产业务不会有大幅恢复,同时面对成本增加压力,尤其饮料业务盈利最受影响。

    麦格理将太古目标价由98.8元大削至92.98元,较昨日收市价低逾4%。报告指太古去年的核心每股盈利低於该行预期,并预计今年太古地产的盈利贡献将会明显减少。花旗报告认为,太古今年写字楼租金平稳,又预计集团继续加大物业及海洋业务投资,考虑到国泰(00293)市场估值下调,加上太古负债比率上升,故下调集团资产净值7%,并削目标价由120元降至112元。

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责任编辑: 大公网
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