资金流入告一段落/□大 卫

2013-03-16 04:25:02  来源:大公报

    

    图∶金管局增发外汇基金票据可说一箭双雕,一方面吸走市场闲资,另一方面有助推动按息正常化

    

    今年以来亚洲股市表现乏善足陈,与欧美股市凌厉的升势成强烈对比,原因市场资金集中炒作欧美经济好转,而亚洲外贸出口难免受到日圆汇价大贬值所拖累,阻慢经济增长,令流入亚洲资金规模有限,其中流港资金更告一段落,以致首季港股动力不足,差不多原地踏步。

    今年恒指由升转跌

    反映亚洲主要股票市场走势MSCI亚太指数(不计日股)今年累积升幅只有百分之四点六,对比美股创出历史新高与欧洲股市见五年高,明显逊色得多,而且亚洲股市表现差异甚大,例如泰国与菲律宾今年以来分别急升百分之十四,澳洲股市则升百分之十,但马来西亚、韩国及本港股市不升反跌,其中港股跌约百分之零点五五。

    亚股整体表现不济,显然与资金流入规模减少有关∶(一)资金热炒欧美经济改善,亚洲股市备受冷却。今年以来流入亚洲市场资金不但规模有限,而且不像以往一窝蜂拥入,仅个别市场受惠。

    (二)日圆大贬值,引发亚洲货币战,不利资金流入。

    首季不见资金流入

    韩国、台湾等地区的外贸出口,受到日圆贬值影响最大,即使韩圜今年兑美元累跌百分之四点三,但仍远不及日圆兑美元大泻百分之九点八,在预期今年亚洲经济增长放慢之下,资金流入必然会减速。

    (三)忧虑中国货币政策趋紧,全球资金流向有变。

    人行行长周小川日前表示需要高度警惕通胀,货币政策不再宽松,而是实施中性的稳健政策,同时可能加大力度调控楼市,这番言论一出,内地与本港股市急速回落,恒指已将今年升幅一笔勾销,而上证综指今年仍勉强微升百分之零点四。

    事实上,今年涌入亚洲市场的资金流量不可与去年同日而语。以本港为例,去年第四季金融管理局连续二十八次承接港元买盘,涉资逾千亿元,令银行体系结馀增加至最高的接近二千六百亿元。

    银行结馀大减600亿

    不过,在今年首季内,未见新资流入本港,这一轮资金流向本港已告一段落了。同时,金管局增加发售二百亿元外汇基金票据,吸走市场过剩的资金,效果正逐步浮现出来,下周银行体系结馀进一步回落至一千九百三十亿元,换言之,银行体系结馀已从最高水平大幅减少六百亿元。

    金管局增发外汇基金票据可说一箭双鹏,一方面吸走市场闲资,另一方面有助推动按息正常化,当银行体系结馀将进一步降至千馀亿元的较为正常水平,同业拆息将逐步回升,迫使银行调升按息。

    亚洲股市对欧美股市劲升无大反应,担心欧美股市泡沫爆破,包括亚股在内的全球股市无一幸免。

    电邮∶kwlo@takungpao.com.hk

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