申银看好A股全年表现

2013-03-29 04:25:04  来源:大公报

    

    图∶申银万国春季策略会现场,图为分析师合照/本报摄

    □申银万国昨日举行春季宏观策略研讨会。该公司首席策略分析师王胜预计,二季度沪综指核心波动区间为2100至2500点,虽股指仍有向下调整的空间,但全年来看并不悲观。他看好两类股票,一类是经过回调、估值合理的以银行为代表的金融股;另一类是代表中国经济未来成长方向的消费成长中的细分行业,比如医药、环保、传媒等。/本报记者 毛丽娟 范琳琳

    宏观经济方面,申银万国首席宏观分析师李慧勇表示,未来相当长一段时间,中国经济将呈现窄幅波动的特徵,即8%左右的经济增速、3%左右的通货膨胀成为常态。他提出,中国经济复苏是确定的,但由於四方面原因可能和以前的复苏有所不同∶首先,世界经济呈弱复苏环境;其次,全球范围内缺乏新的主导产业;再者,预期的约束开始成为现实的约束;此外,国家的战略将从追求速度转为追求质量。李慧勇还称,在全国两会後将有一波增长上行,二季度中国经济将迎来蜜月期。

    短期股市将受压回调

    王胜从策略方面指出,短期来看,A股承受一定的压力。从流动性来看,二季度的流动性状况是很不错的,但是因为太宽松了,所以央行要有所收紧,否则到第四季度会看到非常严重的通胀约束,央行必须提前有所行为,於是流动性方面面临收紧的预期;再从投资者行为来看,现在A股市场上基金经理的普遍心态是依依不舍的撤退,虽知道四季度面临经济增长下行和通胀上行的压力,但觉得二季度市场还有机会所以仍不舍得撤退。此外,短期内A股市场还面临IPO重启预期、海外风险的冲击等。

    但从长远来看,因为在今年全年的经济好於去年的大背景下,所以A股并不悲观。在这个相对较好的经济环境,也封杀了盈利预测进一步下调的空间。盈利预测下调的空间的减小和不确定性的减弱,有利於市场上风险偏好的上升。另外,改革的预期对今年A股产生利好,十八届三中全会前後,政府或许将有更多改革的举措推动,这是与中国的政治周期相关的。

    A股迎全球资产配置时代

    配置方面,王胜建议可买经过回调,估值趋向合理化的以银行为代表的金融股,A股市场的基金经理一般都偏好消费成长,但未来随以QFII(合格境外机构投资者)为代表的投资者的介入,A股投资者会对於银行股越来越重视,从现在的相对低配到未来的标配甚至是超配,在这个过程中,基金经理会对银行股的投资不断增加。长期来看,银行股是不错的选择,但短期的确会有各种因素的承压。另外,他建议还可以购买代表中国经济未来成长方向的,代表中国梦转型预期的消费成长中的细分行业,包括医药、环保、传媒等。

    申万高级策略分析师杨绍华指出,自去年以来,证监会加快放行RQFII(人民币合格境外投资者)及QFII进入A股市场,同时试水放开境外人士投资A股,这标A股正跨入全球资产配置时代,A股市场有望出现“存量行情被打破、估值体系全球接轨、国际资本充当产业资本、倒逼公司优化治理、降低换手率、与全球市场联动性加强”等积极变化。

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责任编辑: 大公网
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