中远经常性业务亏损料扩大

2013-04-02 04:25:02  来源:大公报

    瑞信发表研究报告表示,将中国远洋(01919)目标价由3.3元降至3元,维持“逊於大市”评级。瑞信认为,中远洋业绩教人失望之处是出乎意料之外的10亿元人民币补偿支出,相信与乾散货船合约提早终结有关。

    与此同时,瑞信注意到因连续两年亏损,中远洋A股实施退市风险警示措施,被列作“*ST”。为免被除牌,估计中远洋可能出售更多资产,以填补业务亏损。另外,瑞银将中远洋2013年经常性业务亏损预测,由原来的20亿元人民币扩大至31亿元人民币。

    巴克莱资本指出,中国远洋去年录近96亿元人民币巨额亏损,认定该亏损程度超於该行及市场预期。有关亏损主要由於去年第四季亏损扩大,以及受累乾散货业务表现疲弱。去年第四季的每股亏损扩大,扭转了由2011年末季至去年第三季亏损按季收窄的趋势。

    招商局目标价30.8元

    另外,中远洋公布出售物流公司予母公司,该行认为做法合理,以收窄公司亏损程度,同时减低公司於A股退市的风险。

    巴克莱维持中远洋“减持”投资评级,目标价维持3.32元不变。

    瑞银指出,将招商局国际(00144)目标价由31.5元降至30.8元,评级维持“中性”。瑞银预期集团剥离南山後,2014年经营现金流增加至61亿元。计入2013年资本开支110亿元(包括收购)後,瑞银相信集团净负债率将低於50%。瑞银对集团海外港口投资感正面,偏好其既收购成熟港口(对每股盈利可即时提升),又收购未成熟港口(长远投资回报吸引)之策略。

    中海集运盈利能力改善

    摩根大通指出,中海集运(02866)去年下半年盈利能力,一如预期开始出现改善,但其来年盈利表现,仍视乎多项因素,因此,下调其H股目标价约9%,至2.6元,投资评级维持“增持”。其盈利能力改善,主要受惠於运费改善、燃料成本下降,以及出售集装箱所得等因素。虽然其估值并不算高,产能过剩风险亦低於同业,但其股价表现,主要仍视乎运费能否持续改善等因素。该行对於行业今年货运需求能否加快复苏,仍有所保留。

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