中石化成品油市占率飙升\□胜利证券\高鹃

2013-04-04 04:25:03  来源:大公报

    

    周三清明假期前夕,港股交投淡静,市场缺乏上行动力。恒指高开低走,消费股、资源股跌幅居前。恒指报22337.49点,跌30.33点或0.14%。大市全天共成交约523亿港元。A股震荡下跌,沪指收报2225.30点,跌0.11%,当周跌0.51%。A股在年线处能否得到支撑,将取决於节後发布的3月份以及一季度宏观经济资料。恒生分类指数多跌,地产跌0.30%,工商业跌0.22%,金融跌0.11%;公用事业涨0.52%。

    周边方面,道指周二升89点。保健类股份转强,支撑了周二的美国升市,道指与S&P500再创新高。政府宣布明年医疗保险支出调高3.3%,而非原先提议的减少2.3%,带动险商Humana、United Health及Aetna升4-6%。美国公布2月工厂订单上升3%,略高於预期。

    周一,美国公布了一般的制造业资料。大型汽车厂公布3月强劲的汽车销售。福特与通用销售均上升逾5%,丰田销售升1%,Chrysler则创2007年12月来最佳月份。大宗商品价格,油价上升0.12%至97.19美元,金价下跌1.56%至1,575.9美元。

    隔夜道指及标普指数均创新高,这应会提振市场气氛,但不要忘记近期两个指数的相关性似乎并不高。港股的上升与下跌股份数目比率为1比2,以及沽空比率创自8月以来的新高,投资者不能对此两个指标掉以轻心。

    焦点新闻应是工行(01398)打算入股台湾永丰金控20%股权,以及4个新禽流感个案。工行的交易对台湾的金融股正面,特别是考虑到两间公司的规模相差很远。交易总金额只相等於工行约1%的市值,所以尽管可以带来很大憧憬,交易实际带来的效益实在微不足道。其他小型内银股继续受压,主要因为担心理财产品的新规定。

    市场传闻这或导致部分中小型银行需要集资。我们认为早日令这些产品曝光,并纳入银行的资产负债表,会提高透明度,并可以为将来的风险提早拆弹。短期会为板块带来阵痛,但长远是件好事,所以可以等待更佳的买入水准。

    禽流感方面,不要低估事件的风险,特别是中国内地的卫生情况并不太良好。不过有助推高医药股。另一方面,留心旅游相关股,若情况扩散,板块很可能会受压。目前看只是内地方面的经济资料不佳,市场投资情绪比较谨慎,引发资金外流,因此预计未来一段时间香港市场难有趋势性行情。

    个股推荐∶中国石油化工(00386)。国税总局将消费税徵缴范围扩大至所有液态石化产品,对地方炼油而言,一方面其生产成本将大幅上升,其产品价格的提高也将降低调油商的接盘力度,而对贸易商而言,调和油品价格的提高,也将压缩其利润空间,为减免成本上升带来的压力,调油商将调整调和原料的采购,逐步转向中石化、中石油采购国标原料。

    调和油市场的萎缩,对於成品油市场而言,意味“正规军”成品油的市场占有率将大幅增加,这也将使两大集团在成品油供应上的地位更加牢固。目标价格11.2港元,止蚀价格9.6港元。

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