花旗首选中行建行

2013-04-04 04:25:03  来源:大公报

    

    花旗集团发表研究报告指出,大部分上周公布业绩的内银,去年业绩稍胜市场预期。当中,大部分大型银行去年末季净息差按季维持稳定,而不良贷款亦仅录轻微上升。

    报告称,中小型银行净息差表现各有差异,其中招行(03968)及中信行(00998)录10点子的温和反弹,惟民行(01988)则因较低利润的银行间资产大增,致净息差下跌20点子。而重农行(03618)去年第四季净息差按季大升24点子,跑赢同业。

    花旗表示,去年大型内银的派息比率维持约35%,惟新资本要求对各银行带来不同程度影响。不过,该行认为,大部分内银今年不会有集资需要,即使是资本实力最薄弱的农行(01288)亦指无需集资亦可达核心资本比率的要求水平。

    报告提到,内银表示今年上半年净息差仍有轻微压力,因贷款的重新订价趋降,大部分大型内银均预期首季净息差将下降数个点子。不过,因利率市场化,对中长期净息差表现更为审慎。

    花旗认为,内银股的资产质素渐趋良性,即使净息差仍存不确定性,今年的盈利前景料较去年有所改善,预期市场将稍为调高对内银的盈利预测。该行首选中行(03988)、建行(00939)及重农行。而鉴於中银监收紧内地财富管理产品监管,将短期为民行(01988)带来不明朗因素。

    富瑞唱好建行

    另外,富瑞发表研究报告称,内银已先後公布去年全年业绩,总结去年表现,内银在应对利率市场化及不良贷款增加等问题,表现优於市场预期。内银强大的市值,以及H股市帐率仅在1倍左右的水平,相信价值将会重新获投资者关注。行业中,首选较大型的建行;忧虑信行资产质素前景,而下调信行评级至“持有”并大削其目标价。

    该行因应内银股股价之前一段时间,已跑赢内险股及恒指等,而接近全线下调内银H目标价,并微调内银今明两年盈测,分别上调2%及下调1%。

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责任编辑: 大公网
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