煤气增长稳定攻守兼备\□高飞

2013-04-04 04:25:03  来源:大公报

    中华煤气(00003)去年纯利按年增长25.7%至77.3亿元,并再次派发红股,业绩胜市场预期,令其股价备受追捧。煤气正从一家经营香港单一业务的本地公司,逐渐迈向成为一家全国性以环保、能源及公用事业为主导的跨行业集团,令其业绩有本地业务稳定收益支持下,发展具增长动力的其他业务,使其股价兼具防守及上升动力,实属进可攻、退可守的选择。

    煤气目前有三大主要业务,分别是香港燃气业务、内地燃气及水务业务,以及於中、港两地均有经营的新能源业务。煤气去年营业额增长11.1%至249.2亿元,当中内地业务及新能源业务为主要增长动力。

    内地燃气及水务相关营业额增长13.2%至127.9亿元,税前利润上升9.8%至29.5亿元,占整体税前利润36.6%。新能源业务营业额及税前利润更分别大幅上升30.7%及25.2%,至26.8亿及9.76亿元,税前利润占整体12.1%。

    虽然香港业务仍然是主要盈利来源,但在此消彼长下,香港盈利贡献比重下降,而另外两项业务比重则上升。於2011年,香港及另外两项业务分别占税前利润54.1%及45.4%,至去年则变成50.5%及48.7%,另外两项业务盈利贡献已进一步迫近香港业务。

    煤气前景理想,主要是因为其香港业务提供稳定现金流及盈利,令其除了拥有稳定的公用股特色之外,亦因其进军内地及新能源市场所拥有的增长动力,令其亦有进取的一面,估计有关情况将可持续。

    煤气的另一吸引处是过去多年均有派发红股,令股东除可收取稳定股息之馀,获得额外回报。於过去多年,虽然煤气每股派息每年均保持0.35元,但由2006年至去年的七个年度内,除了2008年因为金融海啸发生而没有送红股外,其馀六年均每10股送1股红股。

    从过去多年的派送可见,预期集团将保持有关派送,成为继续支持股价的力量。正由於煤气的业绩及派息稳定,所以令其股价表现稳定,具有防守性。

    相对於内地的燃气股,虽然盈利增长或有不及,但煤气股价波动性较低,最适合喜欢稳阵的投资者。

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责任编辑: 大公网
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