M2首破百万亿关 通胀堪忧

2013-04-12 04:25:04  来源:大公报

    M2截至三月末首次突破百万亿元大关达到103.61万亿元,再度引发市场关於货币超发、物价上涨的担忧。而三月的社会融资规模也与今年一月创下的单月新高接近持平,为2.54万亿元,带动今年首季的社会融资规模达到6.16万亿元,较上年同期多增2.27万亿元。

    数据显示,近五年来M2疯狂增长,从二○○○年时的约为13万亿元,至○八年还未达到50万亿,到去年已达97.4万亿,今年首季更进一步突破百万亿元。与此同时,M2占GDP(国内生产总值)之比也逐渐攀升增长到目前的近190%,引发市场关於货币超发、物价上涨的热议。截至今年三月末,M2更是破百万亿。

    不过,不少分析认为,不能单凭M2数据判断中国货币超发的结论。光大证券分析师锺正生认为,一国M2对GDP的上升,与货币政策调控、经济货币化进程度和金融结构的演进都有关系,不能将之与货币超发画上等号。银河期货研究中心首席宏观经济顾问付鹏则认为,按照目前中国经济的发展速度,M2的增速合适。他解释称,内地货币总量虽然很多,但一定程度上是因为前期汇率没有放开导致被动性投放,还有以出口为导向的发展模式下导致的是被动性投放的总量增加。

    社会融资规模急增

    但分析也认同,货币的过快增长对经济健康可持续发展并无益处,要实现经济发展模式的转型。复旦大学经济学院副院长孙立坚表示了他对当前货币超发和银行金融风险的担忧。中国社科院重点金融实验室主任刘煜辉亦认为,M2占GDP比重的不断上升,反映中国经济投资效率日益低下、经济货币化程度不断加深的现实。

    对於三月份社会融资规模的高增长,分析称一方面是资金面持续充裕,货币环境宽松所致;另一方面,需求旺盛亦是重要因素。从结构看,一季度人民币贷款占同期社会融资规模的44.7%,同比低18.6个百分点;外币贷款占比7.2%,同比高3.8个百分点;委托贷款占比8.5%,同比高1.3个百分点;信托贷款占比13.4%,同比高8.8个百分点;未贴现的银行承兑汇票占比10.9%,同比高4.9个百分点;企业债券占比12.2%,同比高2.0个百分点;非金融企业境内股票融资占比1.0%,同比低1.2个百分点。

    三菱东京日联银行(中国)有限公司首席金融市场分析师李刘阳认为,一季度的社会融资中,信托贷款占比提高8.8个百分点,是上升比重最大的,可能很多都流向了基建等政府支持项目。政府投资可能仍然会在未来的保增长中扮演比较关键的角色。

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责任编辑: 大公网
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