和黄冀控股意大利电讯

2013-04-13 04:25:02  来源:大公报

    

    图∶和黄有意透过3意大利控股意大利电讯

    

    □尽管去年3集团来自意大利的贡献大幅减少,惟和黄(00013)对扩大当地版图未有迟疑。意大利电讯(Telecom Italia)董事局批准成立委员会,考虑合并双方电讯业务的可行性,意大利电讯更首次确认,和黄有意取得控股权。有分析员估计,合并後双方市占率将高达45%,惟交易能否成事,除了要获得欧盟批准,和黄是否愿意付出溢价,以及增加在当地的投资,亦为关键所在。/本报记者 李洁仪

    意大利电讯董事会经过6小时会议後发表声明,表示已成立由行政总裁Franco Bernabe及4名董事会成员组成的小组,短时间内检视和黄提出以旗下3意大利(3 Italia)的并购建议。声明内首次披露,和黄有意取得合并後新公司的控制股权。

    合并市占率近五成

    外电引述消息指,和黄计划把旗下3意大利与意大利电讯以换股方式合并,再以每股1.2欧元(约12.2港元)现金,增持意大利电讯股权至29.9%,略低於触发全面收购的30%。

    目前意大利电讯的主要股东,包括和黄竞争对手西班牙电信Telefonica,持有近23%股权,市场相信和黄一旦入股,Telefonica不排除会减持。

    意大利电讯为当地最大电讯商,和黄旗下的3意大利排名第四,市场估计双方合并後,新公司的在当地市占率将达45%。

    不过,意大利电讯小股东组织之一Asati的负责人表明,除非和黄愿意增加在当地的投资,否则不会赞成交易,这只等同引入和黄来取代其他投资者,包括Intesa Sanpaolo及Mediobanca。野村亦估计,和黄要取得控制股权,便必须付出一定溢价,交易才有望通过。

    3意业务跑输英国

    消息指,和黄一直对3意大利的估值非常进取,不过面对当地经济放缓,以及政局不明朗,和黄近日取态有所改变。根据去年业绩,3意大利业务明显跑输英国,EBIT更大幅倒退92%,只得50万欧元(约507万港元),相比英国EBIT按年劲升2.4倍至1.01亿英镑(约12.05亿港元),意大利业务显然较英国逊色。

    较早前,瑞信发表报告认为,根据3意大利除息、税、折旧及摊销前盈利(EBITDA),估值达15亿至20亿欧元(约152亿至203亿港元)。该行指出,由於市场对3意大利的估值不高,倘若交易成功落实,将可成和黄股价的催化剂,故维持“优於大市”评级,目标价112元。

    和黄昨日股价持续沉底,午後越跌越深,尾市推低1.4%至81元,收报81.25元,跌近1.1%。受和黄洽购合并消息刺激,意大利电讯昨日早段急升近5%。

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