茅台上季多赚二成逊预期

2013-04-18 04:25:04  来源:大公报

    

      图:茅台通过调节预收款增营收,上季实现净利36亿/新华社

    

      贵州茅台(600519)昨晚披露季报称,今年一季度实现净利35.93亿元(人民币,下同),同比增21.01%,首季业绩增幅较上年全年的约五成明显放缓;基本每股收益3.46元,同比增21.01%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利64.19元(含税)。

      调节预收款增营收

      报告显示,一季度,茅台预收款从年初的50.91亿元下降为期末的28.67亿元,降幅超过40%。以往茅台的预收款未有过如此大幅的波动。但若没有预收款的及时释放,茅台营收将同比下降。而一季度茅台的营收同比只增加了11.5亿元,这意味茩Y没有上述逾22亿元的预收款释放,茅台的营收实际上是下降的。

      预收款一向被视作白酒公司利润调节的“蓄水池”,对白酒公司业绩有相当重要的作用,合理释放这些手中的“馀粮”将对白酒公司业绩起到很好的平滑作用,而茅台作为白酒龙头是使用预收款调解业绩的典型。从○八年起贵州茅台就通过有规律的释放预收款来平滑自己的业绩。

      另外,随荌的搘桹s销售的遇冷和预收款大幅下降,茅台的现金流没有随荍Q润的增加而上升。报告指出,以往现金充裕的茅台一季度经营现金流量净额仅有7.9亿元,同比下降超过了40%,创下了三年来的季度新低。截至报告期末,公司总资产为459.02亿元。

      淡马锡加仓150万股

      值得注意是,在内地基金大幅“抛售”茅台之时,QFII却逆势加仓。一季报显示,与去年四季度相比,虽然大摩退出了十大流通股东,但是淡马锡富敦投资有限公司和瑞银集团持股为631.45万股和467.48万股,分别加仓154.02万股和47.23万股。

      食品饮料股昨日力撑A股大盘,尤其是白酒股涨幅靠前。茅台股价高开高走,全天震盪上涨,截至收盘,涨3.08%报178.49元。不过,该股过去三个月累计下跌15.94%。

      有分析人士表示,白酒股经过前期大幅调整,风险释放比较充分,目前看整体估值便宜。一线酒兼有高分红和低估值双重支撑,前期暴跌导致目前向下空间不大,加上市场资金开始逢低吸纳,后市存在一波修復行情。

      不过该人士亦强调,无论是酒鬼酒今年一季度业绩大幅预降,还是山西汾酒去年四季度业绩环比大降,都预示茈桹s业整体高增长已成过去。无论是控量保价还是控价保量,白酒行业都将在行业景气度的下滑曲线上继续挣扎。

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责任编辑: 大公网
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