债券渴市 孳息不足一厘

2013-04-30 04:25:03  来源:大公报

      正当各国政府努力控制财赤,缩减借贷之际,债券市场却渴求更多债券,令接近20万亿美元的全球政府债券市场,其孳息率竟少于1厘。由此可见,全球推行的紧缩经济措施可能是错误。

      由美银美林制定的指数显示,全球政府债券市场的平均孳息率在上周为1.34厘,远低于5年前的3.28厘。即使该指数所统计的债券数目在过去5年内大升超过一倍,至23万亿美元,比美国和中国合计的国内生产总值更大,但是从德国以至卢旺达,在过去一个月发债的孳息却创新低。

      哈佛大学经济学者莱因.哈特(Carmen Reinhart)和肯尼斯.罗格夫(Kenneth Rogoff)指出,债务高企拖累经济,这是英美政治领袖推行紧缩政策的理由。不过,由于孳息率实在太低,政客因而可以此为增加发债而开绿灯。随荈峇W作为资金避难所的黄金跌入熊市,通胀率又在放缓,相信已歷时30年的债券牛市仍未有结束的迹象。

      波士顿富达投资国际债券结算部主管James Stuttard表示,就像去年、前年和2010年初,投资者相信政府债券将会升得更高,但最后没有发生。他认为,由于全球增长率实在太低,而各央行又继续维持量化宽松,相信债券收益率将继续低企。

      政府买入大量债券,可能会出现债券短缺。巴克莱估计,全球央行今年将会买入总值2.5万亿美元被视为安全的资产,原因是他们需要向全球经济注入现金以刺激增长。而买入的资产金额比2012年的1.15万亿美元多出很多,同时亦超过了2万亿美元的净供应量。

      国际货币基金组织在1月份的报告中指出,由评级公司所釐定的全球最安全债券总值,将会由全球金融危机前的10万亿美元跌至6万亿美元。同时,全面整顿美国金融市场的多德佛兰克法案,和国际结算银行所定下的规则,亦要求银行持有更多最高评级的债券以应付日后可能出现的亏损。

      美国银行在4月11日向客户报告,全球总值20万亿美元的政府债券市场,其孳息已低于1厘以下,各国中央银行史无前例的宽松措施,包括减息和购买资产计划,正令股票和债券的价值低企。

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责任编辑: 大公网
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