中远洋料进一步重组

2013-05-01 04:25:03  来源:大公报

    

      里昂发表研究报告,下调中国远洋(01919)目标价,由3.2元调低至2.7元,维持“沽售”评级。中国远洋首季录得亏损19.9亿元(人民币,下同),营运资金录得净流出29.7亿元,均差过该行预期。虽然出售旗下中远物流,该行仍然预估集团今年继续录得亏损,并需要进一步进行重组。擢袓狳敼N中国远洋目标价由2.5元降至2.3元,维持“减持”评级。

      擢袓狳擃出,尽管该行认为中海发展(01138)及太平洋航运(02343)在2012年的技术面因素正面,但仍建议投资者避免买入航运股份。该行认为,在港上市的航运公司今年首季业绩疲弱,加上最近新增订单的復苏进度削弱了2014年復苏的可能性,没有太多可以改变看法的因素。

      该行指出,中海发展首季录得亏损,正符合该行对本土煤炭及燃油运送行业的忧虑。该行对相关此板块的盈利预期本已低于市场,现进一步削减,目标价由4元降至3.6元。但是,该行将其评级由“减持”升至“中性”,反映该股由年初至今显着的跌幅。擢袓狳敼N太平洋航运目标价维持在3元,并维持“减持”评级。

      大和总研发表研究报告指出,中海集运(02866)首季亏损按年明显减少,令人鼓舞。虽然该行对欧亚航线运费或会疲弱的忧虑增加。不过,该行认为,目前公司的估值相对较低。

      该行相信,中海集运首季亏损减少,主要由于运费改善所致。不过欧亚航运贸易的需求差过预期,而欧亚航线运费仍维持受压。该行预期,整个行业的欧亚运力控制会增加,将有助支持其第三季运费增加。

      大和下调2013年中海集运欧亚航线的运费及航运量的预测,均由增长4%,分别下调至下跌3%及下跌2%。成本方面,该行下调其2013年至2014年燃油价格至每吨640美元,此前预测为655美元。该行轻微上调2013年及2014年收入,以反映去年收入增长胜预期。基于上述的调整,该行下调2013年及2014年每股盈利预测30%及26%。该行亦下调其H股目标价2.7元,此前预测为3.3元.并维持其“买入”投资评级。

      东方海外太平洋线乐观

      大和指东方海外国际(00316)首季业绩大部分符合该行预期,但集团管理层指出,担心欧洲经济的不确定,该行亦开始关注集团来往亚洲及欧洲的航线,并下调相关运费及运载量预测,由此前预测分别按年上升3%,下调至运费按年跌1%及运载量按年跌3%,同时下调集团今明两年盈利预测16%至17%,并调低其目标价12.3%,至64元。

      不过,该行指,虽然今年4月开始看到亚洲至欧洲的需求较预期差,而运费亦受压,但仍然看好太平洋航线,有关合约洽谈已经接近完成,管理层指相关合约运费,将较去年好。另一边厢,大和下调今年至2015年的油价,由此前预测每吨655美元,调低至每吨640美元,以反映近期油价下跌,相信对集团盈利有利,故维持“买入”评级。

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责任编辑: 大公网
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