量宽失效 美股势危\大卫

2013-05-03 04:25:02  来源:大公报

      图:美国就业市场復苏缓慢,三月份非农业新增职位只有八万八千个,为七个月最少

    

      美国经济復苏乏力,五年来多轮量化宽松货币措施,已向市场注入逾二万五千亿美元资金,可惜迄今实体经济与就业市场未见起色,而量宽后遗症已开始浮现出来,便是美股泡沫风险正不断加剧,今年迭创歷史新高的美股,与表现呆滞的经济,呈现严重脱节,随时有爆破危机,将令美国以至全球经济带来冲击。

      量宽抗药性开始浮现

      今年美国道指与标普五百指数表现出众,累升逾一成,不但收復零八年金融海啸失地,而且迭创歷史新高,这与联储局过去五年推行量宽措施、向市场注入万亿计资金不无关系,期望所产生的财富增值效应以及缔造的超低息环境,刺激私人消费意欲,从而推动经济復苏。

      不过,种种迹象显示,联储局精心部署的如意算盘仍未打得响。一是美国经济动力依然疲弱。今年首季GDP增长百分之二点五而已,在自动削减政府开支方案之下,四月份美国商业活动指数跌破五十,呈现收缩状态,预示第二季GDP增长进一步放缓。

      二是就业市场復苏缓慢。三月份非农业新增职位只有八万八千个,为七个月最少,该月五十万人放弃搵工,致失业率降至百分之七点六,劳动人口参与率跌到百分之六十三点三的三十四年最低,目前仍有一千一百万人失业。

      股市与楼市泡沫加剧

      三是资金氾滥造就了股市楼市狂炒,实体经济未见受惠。就算美联储局狂印钞票,在需求不足下,通胀暂时难以显着上升,美国消费物价指数维持按年上升百分之一点五。

      美国要达到退市条件,即失业率降至百分之六点五与通胀升破百分之二点五,仍有相当距离,退市谈何容易呢?所谓退市只是市场主观愿望而已。

      美联储局要面对现实,议息会议后所发表的声明,维持每月八百五十亿美元购买资产计划,包括四百五十亿美元支持按揭债务与四百亿元投资国债,以压低债息,降低融资成本。即使联储局首次表明根据经济形势变化而增减购买资产规模,但实际上联储局增加买债规模的机会较大。

      醒目投资者开始跳车

      值得注视的是,联储局议息会议结果一出,美国三大指数应声下跌约近百分之一,道指与标指从歷史高位回落,投资者是否对联储局量宽措施失去信心,无助刺激经济?美股是否升过龙,面临大调整?

      事实上,美国股市从零八年金融海啸低位,大幅上升一倍以上,而近月美国楼价反弹力度惊人,录得按年上升百分之九点三,为零六年五月最大的升幅。然而,当前美国股市楼市升势,与呆滞的经济严重脱节,形成资产泡沫新危机,迟早会有爆破的一天。

      眼见量宽措施出现抗药性,近期美国公布经济数据普遍令人失望,例如ISM制造业指数回落近荣枯分界点、私人新增职位数目创九个月新低,醒目的投资者无不走为上?,跳车沽货离场。

      电邮:kwlo@takungpao.com.hk

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责任编辑: 大公网
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