欧元区弃紧缩不易为\本报记者\李耀华

2013-05-07 04:25:04  来源:大公报

      法国财政部长莫斯科维奇昨日正式宣布,法国已结束经济紧缩时期,日后将不会视紧缩政策为唯一解决欧债危机的灵丹。由于法国是欧元区第二大经济体,法国的声明,足可反映出该国已确认日后推行的措施,将是刺激经济为主。但是,这将与德国的政策有冲突,令人或忧虑两国在解决欧债危机的方针方面,将会出现严重分歧,欧元区能否改变紧缩政策的取态,令人充满迷惑。

      法国今次的转向并非突然,只要从近日时局的变化,以及法国总统奥朗德在竞选时的意向,便可预见法国放弃紧缩政策只是迟早的问题。

      欧洲自从发生欧债危机后,欧央行不断推出措施,以应付欧债危机,经过两轮长期再融资行动,并与希腊达成多次的大幅削债协议后,情况终于稳定下来。最近虽然爆出塞浦路斯存款危机,以及斯洛文尼亚有可能成为另一个求救的国家,但是对市场的影响非常有限。而且,一度盛传将成为另一个求援的国家西班牙,最后只要求欧盟挽救其银行系统,而非其本国财政。至于也一度令市场相信会伸手求救的意大利,近日局势回復稳定,原因是政府的组成终于得到落实。近日西班牙和意大利的债券孳息率跌至近年低位,这是欧债危机获得大幅纾缓的一个最有力的证据。

      由于欧债危机逐步成为过去,欧元区国家,特别是法国把注意力转向其他方面,其实是可以理解。事实上,在紧缩政策推行数年后,欧猪国家的债务问题未有明显减退,现在甚至连本来负债水平低的法国和荷兰等国家,财政赤字佔国内生产总值的比例不跌反升。本来认为紧缩财政可以纾减债务的推论已证实错误。事实上,多个经济学家或投资者,包括克鲁明和索罗斯等,已经常强调,紧缩财政对削减债务的作用不单无效,而且会更差。

      另一方面,经过多年的紧缩措施后,欧元区本身的经济亦受到极大威胁,截至今年首季,在过去五个季度欧元区经济增长一直录得收缩。欧盟上周警告,欧元区今年经济将继续收缩。希腊和西班牙等欧猪国家,失业率更屡创新高,超越两成以上。就连法国现在的失业问题亦日益严重。

      面对这些问题,再加上欧债危机将成为过去,欧央行于是宣布减息拯救经济。而欧央行行长德拉吉在减息后,更暗示会考虑实施负存款利率,以刺激欧元区人民消费,从而刺激经济。在这个背景下,法国财政部长昨天宣布结束紧缩政策,便变得合理。

      奥朗德从竞选法国总统时的政纲,已可看出他并不支持紧缩政策。在他当选后,多份报章大字标题表明法国人因为不满紧缩政策才选奥朗德。所以,当欧盟正式出手刺激经济后,奥朗德便兑现竞选时的承诺,这一点不难理解。

      不过,问题是,德国在紧缩立场上不会轻易放弃,尤其是在今年大选内,德国总理默克尔为了赢取连任,将会拉拢支持紧缩政策者的支持。在德国基督徒民主联盟昨日回应法国财长的话中,便可以看出默克尔政府并未打算放松财政紧缩政策,虽然近日曾表示过愿意在削减赤字上给予多点灵活性,但与法国表态放弃紧缩,双方立场仍有相当大的分歧。

      难怪分析认为,德国与法国在紧缩政策上的分歧,将会严重影响日后两国在解决欧元区经济问题方面的成效。

      再者,葡萄牙、希腊和爱尔兰等欧猪国家,因为接受了欧盟的财政援助,要随便放弃紧缩政策亦不易。所以,欧元区整体要跟随法国宣布放弃紧缩政策,短期内相信并不可能。

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