市场疲软 首选医药环保股

2013-05-08 04:25:04  来源:大公报

    

      图:申万推荐医药股

    

      申银万国昨日发布A股投资周报指,未来相当长一段时间中国经济将处于上有顶下有底的弱周期格局,而目前正处于转型期,股市亦难现“指数牛市”,建议长期布局收益于制度红利的医药、环保、TMT(数字新媒体)、金融装备等行业。

      转型压力重重

      宏观面来看,报告指出,目前中国经济復苏是确定的,但难以出现大幅度单边上行的走势,更多呈现窄幅震盪的特徵。新公布的一季度GDP增速低于预期,使得经济增长的变数增加,该行下调了今年的中国经济预测至7.9%,但预计全年经济L型底部震盪问题不大。从通胀和增长的组合看,未来三个月将迎来底部震盪时期难得的一段蜜月期:增长上行、通胀保持低位、流动性总体宽松、制度红利进一步落实。经济跌破下轨的风险是基建和房地产投资低于预期,世界经济再次探底。

      目前,中国正处于传统模式和新模式、市场力量和政策力量激烈交锋的时期,这增加了预期和实体的动盪。由于低基数效应,经济数据可能阶段性走强。若数据反弹,由于房价、环保、通胀等三大硬约束的存在,政策放松难以兑现,经济数据难现趋势性改善;若数据继续下探,只要就业无忧,政府就不必出手,转型已成趋势,传统模式难以捲土重来。

      在此背景下,申万认为,转型期难有“指数牛市”,压力重重。转型意味蚚莳秾儱s,指数权重高的传统行业的市值收缩使指数牛市难现。近期三大风险点值得关注:其一,日圆贬值可能导致其他货币的竞争性贬值,从而对我国出口产生明显的影响;其二,国际资本流动与政策监管将导致未来流动性存在收紧的可能性;其三,H7N9疫情发展仍然存在较大的不确定性。该行提醒,系统性投资机会仍需耐心等待。

      关注大型地产公司

      操作上,申万建议,可长远布局医药、大众消费品、环保、传媒、城市燃气产业链、日化、消费电子等行业。同时,在转型的大趋势下,传统周期品整体难现持续性机会,但不是所有个股,该行建议从两条线索挖掘传统行业中的优质股:其一关注国企治理改善带来的微观制度红利,实施股权激励的国企组合自去年以来已经累计跑赢大盘33%;其二为政策预期逐步稳定、有稳定业绩支撑的大型地产公司。

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责任编辑: 大公网
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