时隔一年半 央行重启央票

2013-05-09 04:25:03  来源:大公报

  

    图:分析称,央票重启并不意味货币政策有所收紧,对流动性也不会造成明显冲击\新华社

  

    时隔十七个月央行重启央票发行。中国央行昨日在公告称,为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定,将于今日发行100亿元三月期央票。分析认为,央票重启主要意在应对热钱流入压力和央票集中到期,这也与市场近期的唿声保持一致;同时,在外围市场纷纷降息的背景下,此举很难代表政策收紧的信号。

    央行昨日已对91天期央票进行询量。央行在昨日下午下发的公告称,本期央票的缴款日及起息日为今年五月十日,到期日为今年八月九日。资料显示,央行上一次发行央票是在二○一一年十二月,最后一次询量是二○一二年三月。当时的背景是,中国贸易顺差维持低位,外汇佔款不断萎缩,此后央行一直以正、逆回购交替的方式来灵活调节流动性。

    平安证券固定收益部执行副总经理石磊表示,央票重启反映央行对外汇佔款的整体判断可能发生变化,之前可能认为是短期的,但现在看来外汇佔款增加可能会持续比较长的时间,这可能是重启央票来对沖流动性的主要意图。因相较正回购来看,央票对锁定流动性的效果更好。

    发行规模100亿元

    此外,本周公开市场上共有1860亿元央票以及正回购到期,为今年以来到期资金规模最大的一周。一位驻深圳的银行资金交易员称,相对正回购,银行倾向于收央票,因央票还能用来质押融资,且银行对短期债券还是有配置需求。

    近日外管局宣布抑制热钱流入措施,一位股份制银行债券研究员称,外围市场的宽松货币政策将加大未来资本流入的压力,目前通过虚假贸易流入的资金太多。央行是再次对市场发出要收紧流动性的明确信号。

    分析人士强调,央票重启并不意味货币政策有所收紧,对流动性也不会造成明显冲击。一方面,央票重启的被动性含义较浓,而被动对沖往往滞后于流动性流入;另一方面,央行保持银行体系流动性适度充裕的态度非常明确,因此在发行量上必然有所控制。

    最后一次三个月期央票发行日为一一年十二月二十二日,其参考收益率在3.1618%。对于今日将招标的三个月期央票收益率。交易员称,因空窗期太久,而应结合最近一次发行情况和二级市场类似券种收益率水平看,料发行收益率落在2.8%至2.9%的区间居多。不过也有交易员指出,从以往三个月央票发行收益率基本围绕在同期限正回购利率看,该期央票收益率向今年唯一的一次91天正回购利率3.05%靠拢的可能性并不能排除。但该水平明显高于二级,可能引发一二级套利忧虑,或为央行所不乐见。

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责任编辑: 大公网
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